南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200906

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本周PTA冲高回落，TA2101周五报3722全南华期货周涨20（+0.54%），现货加工费在640元/吨附近。

本周乙二醇坚挺上行，EG2101周五报4022全周涨96聚酯周报（PTA、乙二醇）（+2.43%），外盘石脑油制乙二醇利润7.3美元/吨，煤制乙二醇平均利润-875元/吨。

供应面，本周PTA平均开工率在76.6%，较上周下降2.3%；实时开工率在74.2%，实南华期货时有效开工率79.1%；国内乙二醇周平均开工负荷在60.93%，较上期上升1.69%，其中煤制乙二醇开工负荷增3.68%至43.15%。

需求面，本周聚酯平均负荷为92.1%，较上期小幅上升0聚酯周报（PTA、乙二醇）.8%，周五实时负荷在91.8%。

库存方面，PTA流通库存（不含仓单）上升14.1万吨至286万吨；华东主港地区MEG港口库存约1南华期货40.9万吨，环比上期减少4.5万吨；下游聚酯产销一般库存稳中有升。

本周TA09合约进入交割月，TA9-1价差一度扩大至240元/吨，仓单价格优势聚酯周报（PTA、乙二醇）明显，周内现货仓单成交居多，短期仓单货源持续流出，现货流动性充裕，基差上行阻力较强，小幅回落的概率较大。

油市承压下跌，上游PX成本支撑减弱，叠加东营威联100万PX新装置即将投放市场，整体供南华期货需矛盾依旧突出，而PX加工差上周创下历史新低后出现修复，短期市场信心依然不足，PX走势较为疲软。

目前PTA生产利润偏高，尽管宁波逸盛220万吨装置修改计划后进入检修，但仍有不少装置推迟本月检修计划，去库预期落空，市场预计9月份累库10-15万吨附近聚酯周报（PTA、乙二醇），对盘面形成压力。

而下游正式进入传统旺季南华期货，印染及织造开工继续环比提升，支持聚酯负荷高位攀升，短期聚酯开工维持稳定，对PTA刚性需求还将延续。

整体需求聚酯周报（PTA、乙二醇）端支撑下，PTA当前价格仍具一定抗跌性，但油价出现破位，警惕成本端带来的下行压力，上方压力3780-3800。

乙二醇方面，本周华东主港地区MEG港口库存环比下滑4.5万吨，受飓南华期货风影响美国装置意外关停并重启延后，导致至亚洲的出口减少，此外欧洲地区需求恢复供应紧张，亚欧两地价差超过100美元/吨，因此亚洲至欧洲套利交易窗口开启，整体国内进口缩量预期提升，提振市场情绪。

国内产量方面，随着价格的反弹，国内开工积极性继续恢复，整体负荷延续聚酯周报（PTA、乙二醇）回升态势，供应回归压力逐步增加。

而新产能投放方面，新疆天业以及山西南华期货沃能新装置即将进入运行状态，后续中科、中化等新装置虽有延后，但预计9月份下旬仍将试车，未来供应增量将逐步体现。

下游刚需支撑下，9-10月份乙二醇依然处于去库通道，基本面支撑依然存在，但生产效益的好转以及聚酯周报（PTA、乙二醇）新装置的投产，高位承压明显，操作上逢高空单介入为主，上方压力4050以上，下方支撑初步3980，进一步支撑3930。