世纪证券-迈为股份-300751-深度研究报告：丝网设备龙头，布局新技术持续提升竞争力-200903

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核心观点：1)公司为丝网印刷设备龙头，受益光伏世纪证券行业发展而逐步壮大。

公司通过自主研发逐步实现进口替代迈为股份，国内丝网印刷设备市占率已达70%以上。

公司正是伴随着光伏行业技术的进步300751，以及国内光伏产业的发展而发展。

深度研究报告2016-2019年，公司营收及净利润年复合增速分别达61%及32%，实现了快速增长。

2)光伏电池技术不断革新丝网设备龙头，平价上网打开行业空间。

光伏电池技术不断进步带来发电效率的提升以及成本的布局新技术持续提升竞争力下降，驱动光伏行业持续发展。

度电成本持续下降，光伏发电已接近平世纪证券价上网，行业长期成长空间打开。

公司作为迈为股份光伏产业链中有竞争实力的龙头装备企业，将持续受益行业发展。

3)公司不断布局新技术产300751品提升竞争力，持续成长可期。

公司重深度研究报告视研发，提前布局新一代光伏电池技术HJT。

H丝网设备龙头JT处于应用爆发前期，公司已卡位占据先机。

同时，公司利用布局新技术持续提升竞争力自身技术的可延展性，布局光伏电池设备产业链的上下游领域，以及OLED显示装备领域。

公司不断布局拓展新技术产品及新市场领域，持续世纪证券成长可期。

4迈为股份)盈利预测与投资评级。

根据300751我们的盈利预测，公司2020-2022年EPS分别为7.06/9.26/12.03元，对应市盈率分别为49.3/37.6/28.9倍，高于可比公司均值，也处于历史高位。

公司为丝网印刷设备龙头，通过不断研发投入进行技术深度研究报告产品更新迭代，竞争力持续提升。

公司已布局新一代光伏电池技术HJT，并利用自身技术可延展性拓展丝网设备龙头光伏激光及OLED面板激光装备领域等，持续成长可期。

首次覆盖布局新技术持续提升竞争力，我们给予公司“增持”评级。

5)风险提示：产业政策风险；行业景世纪证券气度风险；市场竞争加剧风险；新产品拓展风险等。