国盛证券-复盘60年代“电子热”：美股也有“激情燃烧的岁月”-200907

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引言：20世纪60年代，美国经济增速开始下台阶，为突出重围实现经济转型，叠加美苏冷战向科技领域国盛证券转移，美国斥巨资投入到半导体、计算机以及航空领域的研发当中，为电子工业革命奠定了基础。

这一复盘60年代“电子热”时期，资本市场的两次“电子热”投机也在历史上留下了浓墨重彩的一笔。

宏观经济――增速美股也有“激情燃烧的岁月”开始下台阶，国际竞争力减弱。

20世纪60、70年国盛证券代，美国正处于二战后第一轮战略扩张由极盛向收缩换、全球霸权衰退的过程中。

首先，经济上增速放缓复盘60年代“电子热”，国际竞争力减弱。

其次，政治军事上美国在西方阵美股也有“激情燃烧的岁月”营乃至全世界的领导地位也有所弱化。

最后，美国盛证券国国内社会动荡，人民政治、身份认同一片混乱。

“美国梦”开始黯然复盘60年代“电子热”失色。

产业结构――钢铁和美股也有“激情燃烧的岁月”汽车工业开始停滞，科技成为突破口。

20世纪50、60年国盛证券代，钢铁和汽车是美国的两大支柱产业，但由于未能及时进行技术的改造，两大产业被日本和欧洲追赶，并逐步衰落。

此时经济结构亟需转型，而科技则成为美复盘60年代“电子热”国最终得以翻盘的突破口。

科技三大关键词：航空、半导体美股也有“激情燃烧的岁月”、计算机。

1、国盛证券航空。

50年代末到60年代，复盘60年代“电子热”航空成为美苏冷战的主战场，但无论是人造地球卫星还是载人宇宙飞行，美国都落后于苏联。

为此肯尼迪提出“在今后5年为美股也有“激情燃烧的岁月”空间计划再投入约70至90亿美元，要在10年内实现把宇航员送上月球并安全返回地球”，直到1969年7月，人类首次登月成功。

2国盛证券、半导体。

在美国政府主导下，半导体复盘60年代“电子热”产业获得了可观的研发资金。

从1960年到199美股也有“激情燃烧的岁月”0年，30年时间里每个集成电路上的晶体管数量从10个增加到了一亿个；到20世纪70年代末，美国占全世界半导体销售59%的份额和集成电路销售74%的份额。

3国盛证券、计算机。

复盘60年代“电子热”半导体技术的快速发展为计算机硬件的进步奠定了坚实的基础。

与半导体的发展一样，政府部门美股也有“激情燃烧的岁月”为计算机的研究提供了较大的支持。

1964年IBM国盛证券斥资50亿美元研发，推出了360系统解决了兼容性的问题，打造了真正的模块式计算机。

后随着集成复盘60年代“电子热”电路技术的提高，英特尔公司在1971年推出了微型计算机，为PC机发展奠定基础。

美股也有“激情燃烧的岁月”资本市场：沸腾的岁月，疯狂的“电子热”泡沫。

在航空、半导体、计算机技术快速发展的同时，资本市场同样迎来了国盛证券“电子热”的投机浪潮。

60年代两次科技行情（第一次是1960年-1962年，第二次是1967年-1969年）均是事件驱复盘60年代“电子热”动，且以估值贡献为主。

第一轮投机主要是炒作“新股”，只要股票名称中含美股也有“激情燃烧的岁月”有“电子”、“航空”等字眼，股价就会被爆炒，随后在“肯尼迪暴跌”中结束；第二轮投机则是炒作“并购重组”，资本市场认为并购重组会带来的“协同效应”，该期间各类股票大量并购，股价疯狂上涨。

另外值得注意的是，1960年代也是美国机构投资者开始崛起的重要时期，1962年5月的“肯尼迪暴跌”是美国最后一次由个人投资者所引发的市场股灾，从1965国盛证券年开始共同基金的规模大幅增长，1970年美国开始养老体制改革后，养老金也开始入市，此后养老金以及共同基金等机构资金开始成为市场的主导力量。

风险提示：美股对A股的借鉴意义有限；国内复盘60年代“电子热”宏观政策超预期调整。