中泰证券-捷成股份-300182-小米拟战略入股华视网聚，新媒体版权龙头地位进一步稳固-200907

《中泰证券-捷成股份-300182-小米拟战略入股华视网聚，新媒体版权龙头地位进一步稳固-200907（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-捷成股份-300182-小米拟战略入股华视网聚，新媒体版权龙头地位进一步稳固-200907（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：2020年9月7日，捷成股份发布关于全资子公司引入战略投资者增资并签署交易协议的公告，公司子公司华视中泰证券网聚拟引入小米旗下天津金米作为战略投资者进行增资扩股。

天津金米捷成股份拟投资2亿元，持有华视网聚4%股权。

优势互补，产业协同，内容与渠道300182合作共赢。

小米作为全球领先的消费电子品牌，在媒体终端及渠道方面具备较小米拟战略入股华视网聚强优势，而华视网聚作为新媒体影视版权龙头，拥有丰富的内容。

双方将深入合作，共同推动全球化多屏影音场景化娱乐生态，并为全球用户带来内容娱乐方式的升级与创新，有望实现共赢：小米公司有望获得海量内容资源支持，提升用户体验，增强变现能力；华视网聚有望新媒体版权龙头地位进一步稳固获得资金及渠道支持，践行“多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限”的业务变现核心经营理念，打造中国乃至全球领先的影视内容新媒体集成供应链平台。

龙头地位有望进中泰证券一步巩固。

捷成股份新媒体影视版权价值凸显。

股权层面，除了300182小米拟进行增资，亦庄国投此前也与华视网聚达成增资扩股协议；业务层面，华视网聚与移动咪咕签署了深度合作协议，同时华为、字节跳动、B站等也进一步加强与公司的合作，新媒体影视版权价值凸显。

轻装小米拟战略入股华视网聚上阵，盈利估值有望迎双升。

2新媒体版权龙头地位进一步稳固018-2019年，受行业环境及资金问题影响，公司进入调整期，战略收缩影视业务，逐步出清商誉风险，降低有息负债规模。

2020年公司有望进入新的发展阶段，一方面，音视频、版权运营等业务有望迎来反转；中泰证券另一方面，商誉、债务、质押等估值压制因素有望得到改善。

版权业务：卡位优势明显捷成股份，现金流拐点已现，造血能力持续提升。

华300182视网聚是影视版权运营龙头，拥有国内最大的影视版权库，在存量及增量方面均领跑市场。

截至2020年6月末，公司集成新媒体电影版权9小米拟战略入股华视网聚929部，电视剧2,665部、84,197集，动画片1,707部、共计750,510分钟。

卡新媒体版权龙头地位进一步稳固位优势明显。

公司现金流拐点已现，从2018年开始经营净现金流与投资净现金流之和转正，2019年超5.2亿元，分季度来看，2019Q2以来已连续5个季度为正，意味着公司版权业务造血能力持续增中泰证券强，回收的资金能够完全覆盖每年投入并产生盈余。

加速客户拓展与运营模式迭代，一方面公司维持与腾讯、爱奇艺、优酷、芒果的稳定合作捷成股份，另一方面加速拓展头条、咪咕、B站、华为等客户，业务体量有望快速提升。