开源证券-电气设备行业周报：优质供应链率先向上，集中度有望再提升-200906

《开源证券-电气设备行业周报：优质供应链率先向上，集中度有望再提升-200906（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-电气设备行业周报：优质供应链率先向上，集中度有望再提升-200906（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周观点：产品力推动国内优质供应链走向全球，集中度有望进一步提高开源证券1）新能源汽车行业：特斯拉ModelY国产化即将落地，新兴造车势力的数据持续向好，新产品有望推动行业景气度全球共振向上；这一轮上升周期是国内优质供应链走向全球的关键期，电池、隔膜、负极等壁垒高环节已经出现比较好的趋势。

板块已经电气设备行业周报到了再次布局的时间窗口，后面仍是资本市场的主线，但这一波投资机会更要注重业绩和估值的匹配度；具体的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链，关注周期性环节、二线公司的弹性。

2）光伏行业：光伏产业链硅料、胶膜等环节仍供需比较紧张，大厂通过供应商绑优质供应链率先向上定进一步锁定未来刚性需求，后续有望带来集中度进一步提升；后续光伏装机数据仍将季度加速向上，从龙头公司估值看，行业目前仍处于相对较好的位置。

硅料供给压力最紧张阶段过去后有望重启投资趋势；投资方面，中长期关注公司全球竞争力和创新带来的格局变化，隆基股份等龙头受益集中度有望再提升，短期关注硅料、电池片、玻璃等环节的弹性机会，通威股份等受益。

锂电产业链2020H1业绩分化，隔膜、电解液、锂电设备表现亮眼2020H1新能源汽车产量受疫情影响，产量同比下滑-37.8%，其中乘用车/客车/专用车产量同比分别为-39.2%/-26.2%/-开源证券18.3%。

2电气设备行业周报020H1动力电池装机同比下滑幅度达到-41.6%。

Q2疫情逐步得到控制，新能源汽车产量及动力优质供应链率先向上电池装机量同比下滑幅度收窄。

随着国内集中度有望再提升疫情得到有效控制，二季度企业逐步恢复正常运营。

2020Q2新能源汽车产量同环比分别-22.87%/+开源证券139.15%，动力电池装机量同环比分别-33.15%/+107.92%。

未来三年电气设备行业周报政策环境偏好，行业下半年复苏之势已经确立。

2020H1隔膜、锂电设优质供应链率先向上备、电解液表现较好。

营收方面，隔膜、锂电设备板块营收同比分别+14.3%/+1.6%，其集中度有望再提升他板块同比下滑。

归母净利润方面，开源证券隔膜、电解液板块同比分别+8.37%/+6.16%，其他板块同比下滑。

经营性净现金流方面，正极、负电气设备行业周报极、隔膜、电解液板块皆有改善。

隔膜属于高技术优质供应链率先向上壁垒与资金壁垒的行业，在低谷期其盈利能力通常会得到比较好的保障。

电解液板块相关样本公司氟化工、日化产品等其他化工品业集中度有望再提升务贡献较多业绩。

锂电设备板块开源证券整体受益于下游动力电池新一轮扩产周期，业绩受疫情影响较小。

板块电气设备行业周报和公司跟踪新能源汽车行业层面：特斯拉上海工厂ModelY试验生产线拟投入运行。

新能源汽车公司层面：欣旺达将为东风柳汽优质供应链率先向上换电项目提供动力总成产品。

光伏行业层面：2020年第三批可再生能源发电补贴项目集中度有望再提升核准/备案容量23.07GW。

光伏公司层面：隆基股份开源证券隆20转债完成募资50亿元。

风电公司电气设备行业周报层面：天顺风能拟收购苏州天顺20%股份。

风险提示：新技术发展超预期、疫情导致需求低于优质供应链率先向上预期、新能源市场竞争加剧。