光大证券-非银金融行业评银保监会印发《关于实施车险综合改革的指导意见》：提高险企效率，促进行业发展-200907

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　　◆事件：近期银保监会正式印发的《关于实施车险综合改革的指导意见》，将于2020年9月19日开始施行。
　　◆点评：本次车险综合改革旨在保护消费者权益，推动车险行业高质量发展，短期内将“增保，降价，提质”作为阶段性目标。此次正式稿在7月9日发布的征求意见稿基础上，针对特定场景及条款共作了五处修改，明确了改革具体措施，在进一步规范行业发展秩序的同时，更有力地、有针对性地提高了消费者的产品体验，也对保险公司的经营管理提出了更严格的要求，长期来看有利于车险市场创新性、高质量发展。
　　◆完善费率测算机制，提升险企经营效率
　　此次改革进一步优化了交强险及商车险费率测算机制。加快纯风险保费测算频率、扩大赔付记录考虑范围将增强行业竞争，促使行业更快适应市场变化。减少交强险道路交通事故费率浮动考虑因素简化了理赔流程，一方面维护了消费者权益，另一方面赔付率上升可能给险企经营管理带来压力，但查勘定损费用及险企之间结算费用的减少将在一定程度上对冲赔付支出上升的影响，优化车险成本率，长期来看利好行业发展。
　　◆删除“指定修理厂”扩展责任，鼓励自由公平竞争
　　此次正式稿从商车险主险中删除了“指定修理厂”扩展责任，相较于4s店更利好独立售后门店，有利于事故车维修行业自由公平竞争，对于险企而言，删除该扩展责任可以降低单车赔付金额，改善险企车险成本率，长期来看维护了市场秩序，促使财险公司高质量发展。
　　◆明确具体科技手段，引导行业科技转型
　　本次正式稿对保险公司提出了科技转型的要求，明确了生物科技、图像识别、人工智能、大数据等具体的科技手段，鼓励险企利用先进技术发展车险，有助于险企提高运营效率、加强风险控制、节约车险成本，有利于提高消费体验，拓宽险企保费收入渠道，促使车险行业创新性发展。
　　◆投资建议：车险综合改革有望促进险企高质量发展，长期将对财险公司产生正面影响，未来险企保费收入提升存在一定空间。头部险企科技业务布局较早，在定价能力、风控能力、获客能力方面具有较大优势，有望更快适应车险综合改革带来的影响，预计市占率将进一步提升。
　　推荐较早布局金融科技的中国平安（A+H）。持续深耕车险渠道的行业龙头中国人保(H)以及承保利润持续稳健、费用率低于同业的行业龙头中国财险(H)。
　　◆风险提示：改革推行影响大于预期；经济复苏不及预期。