华创证券-金地集团-600383-2020年8月销售数据点评：销售高增，拿地谨慎-200907

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事件：金地公布公司8月销售数据，8月公司实现签约金额216.7亿元，华创证券同比增长31.6%；实现签约面积107.5万平方米，同比增长39.1%。

1-8月，公司累计实现签约金额1,442.4亿元，同比增长23.5%；实现累计签约面积699.4万平方金地集团米，同比增长21.6%；1-8月，公司新增建面595.9万平方米，同比下降14.9%；总地价496.4亿元，同比下降1.8%。

点评：8月销售217亿、同比达+32%，累计同比达+24%、料全年销售快增8月公司签约金额216.7亿元，环比增长3.5%、同比增长31.6%；签约面积107.5万平，环比增长0.5%、同比增长39.1%；销售均价20,158600383元/平，环比增长3%、同比下降5.3%。

1-8月公司累计签约金额1,442.4亿元，2020年8月销售数据点评同比增长23.5%，较1-7月提高1.3pct；累计签约面积699.4万平，同比增长21.6%，较1-7月提升2.7pct；累计销售均价20,619元/平，同比增长1.5%，较1-7月下降1.2pct。

我们维持主流房企20Q3销售销售高增金额同比增长有望超20%的判断，并且考虑到房企全年销售计划完成约束或将预示20Q4销售仍将保持稳增。

并且，在一二线市场销售平稳的背景下，公司2019年拿地较积极，料2020年可售将继续保持充拿地谨慎裕状态，可售丰富助力公司全年销售快增。

8月拿地金额27亿元，拿地/销售金额比10%华创证券、拿地略显谨慎8月公司在土地市场获取昆明、温州等城市的3个项目，拿地仍聚焦一二线和环都市圈。

8月公司新增建面51.8万平；对应总金地集团地价22.6亿元；平均楼面价4,360元/平。

8月公600383司拿地/销售金额比达10.4%；拿地/销售面积比48.2%；拿地/销售均价比21.6%。

2020年8月销售数据点评1-8月，公司新增建面595.9万平，同比下降14.9%；对应总地价496.4亿元，同比下降1.8%；拿地均价8,330元/平，同比增长15.5%。

1-8月，公司拿地/销售销售高增金额比达34.4%；拿地/销售面积比85.2%；拿地/销售均价比40.4%。

按销售均价2.06万元/拿地谨慎平估算公司1-8月累计新增货值1,228亿元，低于同期销售金额1,442亿元，拿地较谨慎。

投资建议：销售高增，拿地谨慎，重申“强推”评级金地集团作为老牌龙头房企之一，30载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统，而聚焦一二线+开工积极推动可售华创证券充沛+19年拿地保持积极之下，公司2020年销售弹性更佳。

金地集团2019年末公司主要土储面积82%位于一二线，预收款高覆盖1.5倍，保障未来业绩稳定释放。

我们维持公司2020-22年每股盈利预测为2.45元、2.81元和3.26003834元，对应20PE为6.0倍，现价对应股息率高达4.6%，维持目标价20.02元，重申“强推”评级。

风险提示：新冠肺炎疫情影响2020年8月销售数据点评超预期、房地产调控政策超预期收紧。