中信期货-8月外贸数据点评：全球经济修复，我国进出口稳中有升-200908

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事件;中国8月出口（以美元计）同比增9.5%，预期增8.3%，前值增7.2%；进口降2.1%，中信期货预期增0.4%，前值降1.4%。

贸易顺差589.3亿8月外贸数据点评美元，前值623.3亿。

点评：1）8月份我国出口规模维持较高水平，基数效应推高同比全球经济修复增速。

短期来看，全球经济的修复将继续支持我我国进出口稳中有升国出口。

8中信期货月份我国出口增速好于前值主要因为去年同期基数偏低。

环8月外贸数据点评比来看，8月份以人民币和美元计价的出口金额分别环比减少2.0%和1.0%。

不过，8月份出口金额及增速仍处全球经济修复于较高水平，总体表现仍然较好。

从全球经济形势来看，8月份摩根大通全球制造业PMI为51.8，明显好于前值50我国进出口稳中有升.6，反映全球经济继续修复。

美国每日新增确中信期货诊病例数量已经降至峰值水平的一半以下，疫情逐步得到控制，经济也逐步恢复。

8月份美国制造业PMI及其进口分项指数分别为56.0和558月外贸数据点评.6，分别较前值提高1.8和2.5。

欧元区和日本等其他主要经济体全球经济修复PMI也在改善。

由于全球经济仍处于修复我国进出口稳中有升趋势之中，预计三季度我国出口稳中有升。

2）中信期货8月份我国进口增速略低于预期，但进口金额总体稳定。

考虑8月外贸数据点评到我国及全球经济的修复，预计三季度我国进口稳中有升。

8月份，我国进口增速低于预期，但以人民币和美元计价的进口金额环比增速分别为-0全球经济修复.7%和0.6%，进口金额总体稳定。

当前，我国及全球经济总体处于修复趋势之中，预计三季度我国进出口稳中有升我国进口稳中有升。

3）8月份出口增速相对进口表现更强，贸中信期货易差额维持高位。

8月份我国贸易差额为589亿美元，环8月外贸数据点评比减少34亿美元。

近4个月，我国贸易差额均全球经济修复处于较高水平。

风险因子：国内政我国进出口稳中有升策收紧、中美关系恶化。