中银国际-8月进出口数据点评：贸易延续改善的趋势，继续超出市场预期-200908

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8中银国际月出口增速继续改善。

2020年8月进出口总值4115.9亿美元，同比增速4.2个百分点，较7月同比增速回升0.8个百分点；其中，出口2352.6亿美元，同比增速9.5个百分点，较7月同比增速回升2.3个百分点；进口1763亿美元，同比8月进出口数据点评增加-2.1%，较7月同比增速下行0.7个百分点。

8月贸易顺差589.3贸易延续改善的趋势亿元美元。

贸易伙继续超出市场预期伴中，东盟贸易总额继续居第一位。

从出口看，对美国出口总额最高，达447.7亿中银国际美元，累计增速收窄至-3.6%。

对欧盟、东盟、英国、澳大利亚出口累计正增长，分别为2.1%、3.7%、6.4%和8月进出口数据点评7.5%。

对日本、韩国出口累计贸易延续改善的趋势增速收窄至-2.7%和-3.1%。

从进口看，我国从东盟进口总量最高，达258.8亿美元继续超出市场预期，累计同比增加3.9%。

对欧盟、美国、日本、和韩国的进口累计同中银国际比增速分别收窄至-6.8%、-2.9%、-1.4%和-4.1%。

从出口品种来看，2020年1-8月累计正增长的产品增至11个，包括医疗器械、纺织物、集成电路、塑料制品、家用电器、手机、自动数据处理、中药材、通用机械设备、高新技术产品、灯具照明等产品，增速分别为46.1%、33.4%、11.3%、11%、10.5%、5.5%、5.1%、4.3%、8月进出口数据点评2.9%、2.2%和2.1%。

从进口来看，消费品（食品、农产品、日用品贸易延续改善的趋势）、工业原材料（铜材、钢材、铁矿石）、集成电路和医疗产品累计增长较大。

肉类继续超出市场预期、未锻轧铜及铜材、美容化妆品、食用油、粮食、农产品、钢材、集成电路、大豆、铁矿、医药材、自动化处理设备、高新技术产品的累计增速为正。

空载重量超中银国际过2吨的飞机1-8月的累计增速降幅收窄至-79.6%。

8月出8月进出口数据点评口幅度9.5%，继续超出市场预期的8.3%。

整体上得益于我贸易延续改善的趋势国完善的产业链结构和稳定的生产供给。

贸易结构上看有以下几点：1）贸易结构改善，一般贸易总量规模持续增长；2）贸易伙伴结构优化，东盟自2月以来一直为我国第一大贸易伙伴；3）从产品结构来看，一方面防疫物资出口继续超出市场预期较快（医疗设备及纺织制品），另一方面高科技产品保持快速增长，设备类产品出口恢复正增长；进口方面，受我国基建需求推动，工业原材料进口增速较快。

目前印度单日确诊病例继续呈现上行，北美及拉美疫情有所缓和，持续关注海外疫情中银国际变化。

风险提示：海外疫情超预期，需求8月进出口数据点评不及预期。