财信证券-湖南资本市场专题系列报告（一）：湘股中报业绩表现优秀，后疫情时代湖南优势产业逆势扩张-200907

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湖南疫情防控财信证券得力，2020年上半年经济迅速修复。

2020年一季度，面对新冠疫情的冲击，湖南省委省政府迅速反应，有序开展疫情防控工作，4月1日以湖南资本市场专题系列报告（一）来省内未出现新增确诊病例。

得益于防控措施成效显著，湖南省复湘股中报业绩表现优秀工复产快于全国。

疫情影响逐步消退，经济回升势头明显：（1）工业生产稳步回升，后疫情时代湖南优势产业逆势扩张重点行业贡献较大。

工业增加值当月同比增速已连续4个月保持在4%以上的较财信证券高水平。

从重点行业看，通用设备制造业增长6.8%，专用设备制造业增长16.8%，电气机械和器材制造业增长4.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.3%，分别比全省平均水平快4.9个湖南资本市场专题系列报告（一）、14.9个、2.8个和10.4个百分点，重点行业对全省经济恢复的拉动作用较为明显。

（2）湘股中报业绩表现优秀固定资产投资快速改善，投资增速持续回升。

基建投资后疫情时代湖南优势产业逆势扩张快速增长，新项目加速落地，新基建投资增速增长较快，制造业投资6月延续边际改善，房地产投资3月以来延续回暖趋势。

（3）消费需求稳步恢复，市场活财信证券力有所提升。

随着疫情防控形势持续向好，市场主体加快复商复市，同时稳市场、促消湖南资本市场专题系列报告（一）费等政策逐步显效，居民消费逐步回升。

（4）企业盈利能力逐步修湘股中报业绩表现优秀复，经济结构持续改善。

全省复工复产、复商复市后疫情时代湖南优势产业逆势扩张的有序推进，叠加湖南省助企纾困政策成效显现，企业生产经营形势稳中趋好，经营效益持续回暖。

高技术制造财信证券业表现活跃。

上半年全省高技术制造业增加值同比增长10.0%，增速比全省平均水平快8.1个百分点，比一季度加快6个百分点；中高端产品增长强劲，锂离子电池、工业机器人、服湖南资本市场专题系列报告（一）务器、传感器、智能手表、半导体光电器件产量分别增长31.8%、96.4%、53.7%、6.2倍、2.5倍和76.3%。

湖南省经济转型升级稳步推进，经济结构不断优化，未来经济持续高质量增长的湘股中报业绩表现优秀动能强劲。

2020年上半年湖南省上市后疫情时代湖南优势产业逆势扩张公司业绩增速表现优异。

2020年上半年湖南省上市财信证券公司实现合计营收3187亿，实现归母净利润235亿，营收、净利润同比增速分别为20.1%、30.2%，分别排全国31省、自治区第四、第五名。

纵向对比来看，湖南省上市公司2020年营收、净利润增湖南资本市场专题系列报告（一）速、盈利能力自2018年以来持续回升。

2020年在疫情冲击下湖南省上市公司业绩增速逆势上升，主要原因是湖南省疫情控制得力，复工复产时间较早，逆周期经济政策刺激下湖南省优势产业链工程机械、湘股中报业绩表现优秀医药、传媒行业业绩逆势增长。

投资建议：湖南省作为中部传统工业大省，在党的十八大以来积极推进工业经济发展后疫情时代湖南优势产业逆势扩张和制度创新，大力实施“制造强省”战略，加快传统产业转型升级，积极培育新兴产业，加速新旧动能转换，经济运行质量显著提升，有力支撑了全省经济持续健康发展。

同时，湖南近年来资本市场发展提速，涌现出较多占据领先赛道、管理优秀、业绩财信证券持续向好的上市企业。

后疫情时代，国内经济进入“推动形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”阶段，湖南省经济结构以内需为主体，在新的发展格局下，上市公司中赛道前景好、市占湖南资本市场专题系列报告（一）率领先的龙头企业具有充足的业绩增长空间。

湘股中报业绩表现优秀在资本市场改革与发展的步伐提速、湖南省加快推动优质企业拥抱资本市场的背景下，湖南优质上市公司未来的表现值得期待。

建议关注：（1）工程机械：受益于逆周期调控发力，基建、地产需求后疫情时代湖南优势产业逆势扩张提升，机器替代人提升设备使用渗透率，工程机械行业作为顺周期行业有望延续高景气度，建议关注工程机械龙头湘企中联重科、三一重工。

（2）医药流通：药店财信证券连锁企业受益于疫情影响、居民购药习惯的改变，盈利改善幅度较大，“两票制”和“药品集采”等政策以及疫情后龙头企业逆势布局，龙头药店连锁有望业绩稳健提升，建议关注老百姓、益丰药房。

（3）食品饮料：大消费板块作为内循环的内需主要落脚点具备广阔的市场空间，建议湖南资本市场专题系列报告（一）关注具备优秀供应链管理、优质品牌形象的精品“湘”字品牌绝味食品、盐津铺子。

风湘股中报业绩表现优秀险提示：宏观经济大幅下行。