招商银行-快评号外第221期：2020年8月进出口数据点评，出口再创年内新高-200907

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以美元计，2020年8月我国出口金额2,353亿美元，同比增长9.5%（市场预期8.3%），较前值招商银行上升2.3个百分点；进口金额1,763亿美元，同比下降2.1%（市场预期0.4%），较前值回落0.7个百分点。

一、出口再创年内新高：传统出口修复、防疫出口放缓8月我国出口增速连续第三个月回升，再创年内快评号外第221期新高，超出市场预期。

防疫产品和传统制造业2020年8月进出口数据点评产品的“跷跷板”效应依然显著。

一方面，外需回暖出口再创年内新高支撑传统制造业产品出口继续修复。

8月欧美PMI指数均连续2个月保持在扩张区间，我招商银行国PMI新出口订单指数连续4个月回升至荣枯线附近（49.1）。

服装出口同比增速也连续4个月大幅增长，由负转正；家快评号外第221期具、灯具等传统制造业产品继续保持年内较高增速。

另一方面，防疫物资和“宅经济”产品出口仍保持2020年8月进出口数据点评较高增速，但环比继续放缓。

8月纺织品（含口罩）、医疗器械出、自动处理设备出口同出口再创年内新高比仍保持高位，但环比均有所下滑。

未来防疫物资对出口的招商银行贡献或继续放缓。

分地区来看，我国对美、日出口有所提升快评号外第221期，分别为20%和-0.8%，较前值分别提升7.5pct和1.2pct；对东盟、欧盟出口小幅回落，分别为12.9%和-6.5%，较前值分别回落1pct和3pct。

分产品看，我国高新技术产2020年8月进出口数据点评品增速回落至11.9%（-3.6pct），其中集成电路出口同比10.9%（-5pct）；自动数据处理设备及部件同比41.7%（+6pct），环比为-2.7%。

出口再创年内新高纺织品和医疗器械出口同比分别为47%（-1.4pct）和38.9%（-39.1pct），环比继续放缓，增速分别为-7.9%和-21.1%。

服装出口同比增速由负转正至3.2%，较前值提升11.8pct；家具、灯具等传统制造产品继续保持较高增速，分别为招商银行24%（+0.9pct）和17.8(-8.3pct)。

二、进口增速继续回落：价格拖累、大豆快评号外第221期供应下降8月进口同比增速继续回落至-2.1%，弱于市场预期。

一方面，仍受到大宗商品价格拖累，8月原油、铁矿砂等大宗商品进口同比出现量增价减；另一方面，受巴西大豆供应下降影响，8月大豆进口量环比减少4.8%2020年8月进出口数据点评，同比增速从上月的16.8%下降至1.3%。

分地区看，我国对美进口增速有所回落为1.8%（-1.8pct），继续高于我国对非美国家的进口增速（-2.4%，-0.出口再创年内新高7pct）。

8月我国从欧盟、日本、韩国和东南亚的进口增速分别为-4.6%（+4.9pct）、-0.9%（-6pct）、-0.8%（-5.6pct）和1.6%（+招商银行0.5pct）。

分产品看，农产品进口连续2个月回落，8月进口金额同比增长2.6%，增速较前值回落12.3pct，其中大豆进口增速-1.29%，回快评号外第221期落16.9pct。

原油、2020年8月进出口数据点评铁矿砂、集成电路等进口量同比分别为12.6%（-12.4pct）、5.8%（-18.0pct）和9.9%（-11.3pct）。

8月我国进出口贸易顺差589亿美元，较去年同期（出口再创年内新高347亿美元）增加69.7%。

三、前瞻：进出口仍有支撑整体来看，随着海外复工复产，8月出口增速再次超出招商银行市场预期。

未来随着全球快评号外第221期经济重启，外需边际修复，出口仍有望继续得到支撑。

进口方面，大宗商品价格或将继续拖累进口，但在2020年8月进出口数据点评中美第一阶段贸易协议支撑下，我国进口有望逐渐修复。

货物贸易顺差出口再创年内新高有望延续，对GDP形成支撑。