中信证券-食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评：子行业景气度分化，休闲食品调整-200909

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2020年8月，中信证券各行业景气度分化。

膳食营养补充剂行业食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评维持高增；休闲零食行业负增长，龙头持续调整；液奶增速放缓、奶粉稳健增长；白酒线上高双位数增长、茅台表现更优。

综合2020年1-8月看，疫情驱动居民子行业景气度分化部分消费转为线上，驱动各行业高速增长。

膳休闲食品调整食营养补充剂：线上维持高增，益生菌表现亮眼。

2020年8月，膳食营养补充剂行业销售额达26.0亿元、同增4中信证券9.0%。

汤臣倍健、Swisse实现销售额1.6亿/1.食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评4亿元、分别同比+25.5%/+27.1%。

子行业景气度分化2020年1~8月膳食营养补充剂行业累计销售达172.7亿元、同增38.5%。

其中，汤臣倍健、Swisse累计销售为休闲食品调整12.7/9.6亿元，分别同比+42.0%/+38.6%，Swisse增速与行业持平。

2020年8月阿里平台益生菌销售额为1.8亿元、同增57.5%，维持高速增长，其中Life-space销售额为20中信证券95万元、同比+29.7%。

休闲食品：行业同比下食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评滑，龙头份额持续调整。

2020年8月，阿里平台休闲食品行业零售额达5子行业景气度分化6.5亿元、同比-2.4%，行业同比下滑。

龙头三休闲食品调整只松鼠/百草味/良品铺子实现销售额3.5/2.6/2.3亿元、分别同比-53.0%/-35.6%/-26.1%；市占率为6.2%/4.6%/4.1%。

8月龙头公司增速持续中信证券调整。

2020年1~8月，休闲食品行业销售为474.6亿元、同增19.食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评0%。

其中子行业景气度分化三只松鼠/百草味/良品铺子累计销售额分别50.6/32.6/21.3亿元、分别同比-4.6%/+5.4%/-0.2%，龙头表现落后于行业。

乳制品：休闲食品调整液奶增速放缓，奶粉线上渠道增长稳健。

1）液奶：2020年8月行业销售额为9.4亿元、同增42.1%，龙头伊利/蒙牛销售额为2.2/1.3亿元、同比+30.6%/-24.9%，蒙中信证券牛O2O业务发展强劲，综合其他平台&O2O，整体依然维持健康增长。

食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评2020年1~8月，液奶销售达73.9亿元、同增71.4%。

伊利子行业景气度分化/蒙牛累计销售额为19.4/13.2亿元、同比+82.8%/+36.9%。

2）奶粉：2020年8月牛奶粉行业实现销售额9.8亿元、同增23.1%，爱他美/飞鹤/君乐宝销售额分休闲食品调整别为1.9亿元/1.1亿元/6918万元、同增31.3%/83.2%/8.7%。

3）奶中信证券酪：2020年8月行业实现销售额6153万元、同增127.1%，行业持续高增。

2020年8月，百吉福/妙可蓝多/伊利销售额分别为2143/1087/948万元，市占率为34.8%/17.7%/15.4%，其中百吉福/妙可蓝多销售额分别食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评同比+95.4%/+163%。

酒类：啤酒线上稳健增长子行业景气度分化，白酒维持快节奏增长。

啤酒：20休闲食品调整20年8月啤酒行业销售额为2.1亿元、同增27.9%、环比+14.1%。

行业前三的品牌百威/青岛啤酒/哈尔滨啤酒销售额分别为2428/2232/1519万元、同比+26.9中信证券%/+25.5%/-7.2%。

2020食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评年1-8月，啤酒行业累计实现销售15.5亿元、同增49.1%。

青啤/百威/哈啤/雪花累计销售额为2.2亿元/1.8亿元/1.4亿元/5849万元、同比+60.3%/+57.6%子行业景气度分化/+83.6%/+43.1%。

白酒：202休闲食品调整0年8月白酒行业销售额为5.4亿元、同增67.7%。

茅台实现销售额1.6亿元、同增286.2%，五粮液/泸州老窖阿里平台销售额为3395万元/2809万元、同比+3.4%/+61.0%，龙瓷酒跃居行业第四，2020中信证券年8月销售额为2251万元，洋河/汾酒阿里平台销售额为2105万元/2020万元、分别同比-23.7%/75.7%。

20食品饮料行业2020年8月阿里系线上数据点评20年1-8月，白酒销售额为55.4亿元、同增93.2%。

饮用水：2020年8月，饮子行业景气度分化用水行业销售额为3.0亿元、同增46.6%。

阿里平台农夫山泉/怡宝/元气休闲食品调整森林分别实现销售额7447/2743/1987万元、分别同比+39.8%/+50.1%/+158.3%，市占率为24.6%/9.1%/6.6%。

风险因素中信证券：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。