中泰证券-资金面周观察：股市流动性回落，北上资金流出-200909

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金融中泰证券市场流动性：本周资金面大体平稳，跨月结束后资金面相对宽松，全周央行累计净回笼4700亿。

但银行仍缺稳定负债，存单收益率逐步上行突破2资金面周观察.95%，债券市场，收益率普遍上行。

期限利差，10-1Y国债利差收窄5bp至53bp股市流动性回落，10-1Y国开的利差走阔5bp至84bp。

股票市场流北上资金流出动性：本周股市流动性回落。

具体来说，资金流入方面，新发基金（股票+混合）166亿中泰证券（前值625亿），融资余额流入175亿（前值20亿）。

资金流出方面，北上资金累计净流出-223亿（前值79亿），产业资本净减持209亿（前值10资金面周观察0亿），IPO发行106亿（前值272亿）。

值得关注的是本周北上股市流动性回落资金连续5个交易日持续净流出。

从投资者偏好来看，9月以来北上资金主要净流入的行业是化工北上资金流出、电气设备、钢铁；净流出的行业前3名分别是非银金融、银行、农林牧渔。

个股方面，近7天北上资金净买入最多的前三只股票分别是伊利中泰证券股份、顺丰控股、TCL科技；净卖出最多的三只股票分别是五粮液、药明康德、中国平安；海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.84，上周均值6.96，8月均值为6.93，7月均值为7.01。

CFETS人民币汇率指数9月4日收于93.52，上周为92.32，8月平均为92.51，7月平均为资金面周观察92.3。

债券市场，10Y美债收益率较上周小幅下降2BP，1Y国股市流动性回落债短端收益率较上周上升1BP。

风险北上资金流出提示：政策监管超预期的风险。

本中泰证券报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。