华创证券-私募基金月报：震荡行情凸显基金经理选股能力-200909

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市场回顾2020年华创证券8月A股市场窄幅震荡，整体情绪有所回落，市场呈现向下有所支撑，向上较难突破的局面，市场成交额有所回落。

分行业看，8月食品饮料、国防军工、交通私募基金月报运输等板块涨幅居前，商贸零售、消费者服务及医药板块跌幅居前。

8月整体市场交易量有所回落，震荡行情凸显基金经理选股能力8月月均成交额约为1万亿。

8月份，部分商品品种趋势出现拐头，且呈现震荡走势，整体商品市场趋势华创证券强度有所回落。

月度私募基金表现8月份，私募基金月报A股小幅震荡上行，板块间表现不一，股票策略表现依旧较好，整体指数8月震荡上行；商品市场虽然热度依旧较高，但趋势性有所回落，CTA策略下半月有所走平，8月表现较上月有所回落；8月A股市场整体波动及成交量有所回落，市场分歧度也快速下降，8月市场中性产品表现大幅回落。

截止至2020年8月28日，股票策略指震荡行情凸显基金经理选股能力数较上月上涨2.45%，事件驱动策略指数下跌-1.22%，CTA趋势策略指数上涨3.66%，市场中性策略指数上涨0.73%，套利策略指数上涨0.96%。

从各自类型下全市场所有私募产品月度收益分位点来看，8月份，股票多华创证券空策略中位数2.01%，整体表现与A股市场指数基本持平，50%的产品8月收益都处于-0.15%至4.92%内，差距较小；CTA策略收益中位数由上月的4.08%回落至0.50%，回落幅度较大；市场中性策略产品中位数由上月的2.55%回落至0.98%，但超75%的产品获取了正收益；套利类策略产品收益中位数也较上月也有较大比例的回落，中位数由2%回落至0.79%。

主要策略分析8月A股市场交易量、私募基金月报波动及分歧度都有所回落，市场情绪由高涨转为理性，市场中性策略选股能力较难凸显。

从图表25中可以震荡行情凸显基金经理选股能力看出，统计的高频中性样本产品表现不一，仅产品9、产品5和产品7获取了较高的收益，其余产品表现较弱，8月份高频组样本组合获得0.60%的收益，较上月有较大比例的回落。

8月中频alpha策略样本表现也并不突出，跟踪样本中产品4表现较好，8月获取2%的收益，2020年至今在中频alpha样本中表现较优，8月中频中性策略华创证券样本平均收益为0.09%。

本月CTA趋势强度有所回落，样本中产品月度表现较7月出现大幅下滑，仅产品4及产品6获取较优表现，分别私募基金月报获取2.6%和1.56%的收益，其余产品均表现较弱。

8月CTA趋势组合获得了0震荡行情凸显基金经理选股能力.37%的收益。

本月市场亢奋情绪有所回落，市华创证券场情绪逐步回归理性，期权策略表现较7月有所提升，跟踪样本中产品3本月表现靠前，获取1.72%的收益，修复部分回撤。

本月期权策略样本平均获取1.21%私募基金月报的收益，较上月有所提升。

本月跟踪的股票多头样本震荡行情凸显基金经理选股能力产品均表现较好，统计样本中，产品3和产品6在8月分别获取了8.24%和8.53%的收益，表现居前，其中产品6今年以来表现领先，至今获取48.71%的收益。

统华创证券计样本中大部分产品都跑赢股票指数，基金经理选股能力凸显，股票多头策略样本组合8月获得6.28%的收益。

私募FOF模拟组合8月低风险FOF组合收益为1.02%，高风险组合收益私募基金月报为2.42%。

风险提示1.本文对所涉及的基金进行客观分析，并不构成推荐建议；2.不同震荡行情凸显基金经理选股能力类型策略底层资产、风险收益特征各不相同，投资者需谨慎选择；3.不同类型的基金会受其所在的市场系统性风险影响，例如股票型基金，如果股市出现系统性下跌，基金表现将受到影响，投资者需警惕不同类型市场的风险。