东吴证券-PPI向上趋势与节奏判断：兼论PPI预测框架-200909

《东吴证券-PPI向上趋势与节奏判断：兼论PPI预测框架-200909（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-PPI向上趋势与节奏判断：兼论PPI预测框架-200909（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

观点猪周期东吴证券决定CPI下行形态，非食品受益于消费复苏开始企稳。

8月CPI同比2.PPI向上趋势与节奏判断4%，较前值的2.7%回落0.3个百分点。

CPI在经历了两个月的反弹后重回下行趋势，在市场兼论PPI预测框架的预期之内。

且因为去年8月份开东吴证券始猪肉价格在下半年的飙涨，基数效应下，CPI同比整体快速下行通道开启。

结构上，CPI非食品项触底弱反弹、核心CPI实现企稳，也反映出随着疫情后期需求尤PPI向上趋势与节奏判断其是线下消费需求的复苏。

8月PPI同比下降2%，降幅兼论PPI预测框架较7月收窄0.4个百分点，自5月份PPI触底以来连续3个月向上。

PPI后续怎么看？我们通过构架PPI预测模型给出后续PPI上行的趋势和东吴证券节奏。

趋势上，PPI向上趋PPI向上趋势与节奏判断势将延续至明年年中；节奏上，年内后续以震荡上行为主，明年3月份左右PPI有望转正且开启快速上行，至年中创下高点且有望破“4”。

风险提示：非洲猪瘟疫情反复超预期、国际原油供给出现超预期变化、全球疫情反复拖累大宗商品需求、预测模型与实际值之间兼论PPI预测框架存在预测误差。