国融证券-医药行业中报总结：Q2业绩回暖明显，持续看好下半年业绩和中长期配置价值-200910

《国融证券-医药行业中报总结：Q2业绩回暖明显，持续看好下半年业绩和中长期配置价值-200910（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国融证券-医药行业中报总结：Q2业绩回暖明显，持续看好下半年业绩和中长期配置价值-200910（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

Q2业绩回暖明显，体现医国融证券药的强韧性。

2020H1，医药上市公司整体收医药行业中报总结入增速为-2.01%，净利润增速为7.24%,与其他行业横向比较，疫情影响相对较小，体现医药行业的强韧性。

Q2收入增速为3.05%，同比增速转正；净利润增速31.87%Q2业绩回暖明显，同比实现大幅增长，Q2业绩回暖非常明显。

医药细分行业受持续看好下半年业绩和中长期配置价值疫情影响各不相同。

在新冠疫国融证券情背景下，医药内部分化严重。

疫情防控物资需求旺盛，业绩同比大幅医药行业中报总结增长，比如医疗器械。

受益疫情，原料药价格上涨、CDMO海外订单加速向国内转Q2业绩回暖明显移，这些板块间接受益。

慢性病、医药消费品等板块由于主要消费场景不是持续看好下半年业绩和中长期配置价值医院，受疫情影响很小。

高值耗材、大部分药品由于医院诊疗服务减少、需求下滑，业绩同国融证券比有所下滑。

Q2医药估值和机构持仓持医药行业中报总结续提高，处于历史高位。

截止6月30日，申万医药上涨45.46%，涨幅位居28个一级子行业首位；申万医药PE(TTM，整体法,剔除负值)为5Q2业绩回暖明显2.09倍，处于历史高位。

公募基金对医药板块的持仓持续看好下半年业绩和中长期配置价值比例持续提升，Q2为18.45%，相较Q1提升了3个百分点，处于历史高位。

持续看国融证券好下半年业绩和中长期配置价值。

下半年全球疫情目前来看很难得医药行业中报总结到有效遏制，疫情防控物资需求持续旺盛，但由于产能提升不少、竞争格局将分散化，疫情防控板块业绩虽然持续不错，但环比可能有所下滑。

非疫情板块，随着医院诊疗服务持Q2业绩回暖明显续恢复，业绩环比预计持续好转。

整体来看，我们认为医药持续看好下半年业绩和中长期配置价值下半年业绩持续向好。

但由于医药当前估值处于历史国融证券高位，同时“疫情带来的横向比较优势”正逐渐弱化，医药短期行情承压。

但医药行业的政策红利和产业红利还在持续释放，医药具备长期成长性，我们持续看好医药的中长医药行业中报总结期配置价值。

风险因素：中美关系恶化Q2业绩回暖明显，市场情绪和投资风偏大幅下滑；全球新冠疫情严重恶化。