银河证券-太极股份-002368-笃志基础软件，开创太极新篇章-211214

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事件：2021年12月14日，公司通过第五届董事会第四十三次会议审议通过了变更可转债募投项目资金的事项，拟变更部分可转债募集资金用于收购人大金仓少数股东股权并对其进一步增资，同时参股投资普华软件。

本次交易完成后，太极股份将持有人大金仓51%股权并成为普华软件的第二大股东。

聚焦发力国产软件关键领域，建立完整国产基础软件生态体系。

公司作为中国电科旗下核心企业，高度关注国产基础软件发展宿命，加强核心技术积累，克服关键“卡脖子”技术，公司始终将振兴国产计算机产业辉煌作为自身使命，自上市以来，多次投资人大金仓、战略投资金蝶天燕中间件，打造基础软件产业生态，聚力基础软件产业发展。

投资普华软件是太极股份向操作系统领域首次拓展，构建包括操作系统、数据库、中间件的完整国产基础软件生态体系，向全国范围内输出优秀全产业链数字化服务。

我们认为，随着国内对网络安全重视程度逐步提升，软件国产化需求将大幅提升，公司作为国内完整国产基础软件生态体系的公司，依靠未来产品布局，公司有望持续受益。

力争推出领先的数据库产品，信创带来蓬勃发展机遇。

公司于2017年以来成为人大金仓第一大股东并实际控制人大金仓以来，力争打造全球领先的数据库企业，为人大金仓在市场层面的大力发展提供方面支持。

从当前信创时点来看，人大金仓在党政领域市场率超过50%，成为数据库信创领域领先企业。

在人大金仓获得本次2.94亿元增资后，整体发展将侧重研发投入和市场拓展，提升产品综合实力和加快市场布局。

同时，人大金仓未来将成为公司战略核心地位，力争成为世界领先的数据库企业。

产业变革如火如荼，太极将开启发展新篇章。

公司始终贯彻《国企改革三年行动方案》，公司始终聚焦企业数字化转型，积极以创新引导产业变革，推动国资企业高质量发展。

本次增资事宜后，将继续稳步推进国产软件关键核心技术攻坚和产业化发展，解决国家“卡脖子”难题，在做强做优上市公司的同时实现产业发展目标。

公司将加速推进行业端规模化、产业化应用，开启数字化时代“新太极”，为服务国家数字化转型和数字中国建设进程贡献太极力量。

投资建议公司是中国电科旗下核心上市公司，在管理层年轻化、持续深度国产基础软件、服务国内政企数字化转型等多方因素驱动下，公司成长将持续受益，有望成为国产基础软件龙头企业。

我们预计，公司2021-2023年EPS为0.79/1.02/1.27，对应2021-2023年PE分别为34.54X/26.74X/21.58X。

维持“推荐”评级。

风险提示市场竞争格局加剧风险；下游政企客户的需求不及预期；并购重组过程不及预期；数字化转型不及预期。