天风期货-沥青周报：旺季炼厂库存继续累积-200910

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观点小结开工及库存：本天风期货周开工率上升2%，至58%。

本周炼厂沥青周报库存上升2%，为38%；社会库存下降1%，为61%。

旺季炼厂库存继续累积国内产量：9月排产346万吨，同比增加29.69%。

8月沥青产量为天风期货350万吨，同比增长40.7%。

沥青周报7月净进口量为29万吨，环比下降。

利润：受旺季炼厂库存继续累积原油大跌影响，本周主营炼厂产沥青利润，马瑞油产沥青综合利润均上升。

沥青利润好天风期货于焦化利润。

基差：截至周三收盘，12月合约山东基差、华东基差分别为：-74、沥青周报226。

总结：本周开工率上升，炼厂库存累库，社会库旺季炼厂库存继续累积存小幅去库。

在产量较高的情况下，炼厂库存连续几周出天风期货现旺季累库，社会库虽小幅去库，但库存仍处于同期高位。

目前沥沥青周报青利润一般，好于焦化利润。

建议逢高做空旺季炼厂库存继续累积沥青利润。

风险提示：原油大天风期货幅波动风险；旺季需求不及预期。