川财证券-金科股份-000656-2020年8月经营情况点评：首度公布月度经营数据，8月销售数据亮眼-200911

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事件公司发布2020年8月份经营情况简报：8月实现合同川财证券销售金额约191亿元；销售面积180万方。

1-8月份累计实现合同销售金额约1239亿元，较1-6月增长42.74%；累金科股份计销售面积约1201万方，较1-6月增长39.65%。

点评首次公布月度经营数据，8月销售数据亮眼8月公司实现签约金额约191亿元，实现签约面积约180万方，对应销售均价10000656611.11元/平米。

1-8月累计实现签约金额约1239亿元，较1-6月增长42.74%；1-8月累计实现签约面积月1201万方，较1-6月增长首度公布月度经营数据39.65%，增速有较大提升。

1-8月销售数据亮眼8月对应销售均价为10316.40元/平米，较1-6月增长223元/平米。

公司在疫情后推出线上线下营销平川财证券台，实现销售的突破。

2020年公司销售目标为2200亿元，同比增长金科股份18%；计划新开工面积3600万平米，同比增长14%。

前8月公司已经完成销000656售目标56.32%，随着传统销售旺季“金九银十”的到来，公司销售推进将实现加速，全年销售目标有望达成。

上半年拿地积极，净负债率下降，拟分拆物管上市2020年上首度公布月度经营数据半年公司新增土储87宗，建面约1370万平方米，占比同期销售面积的158%；对应总地价546亿元，占比同期销售金额63.5%；拿地均价约3985元/平方米，占比同期销售均价的39.48%，潜在利润水平可控。

上半年资产负债率为83.9%，同比增加0.1个百分点，净负债率为124.6%，同比减少8月销售数据亮眼22.8个百分点。

其物业服务公司金科服务已经递交港股上市申请材料，并且获川财证券得中国证监会受理。

随着物管业务的高速增长和成功上市，公司市值有望增厚，“四位一体”协同发展战略再获金科股份进展。

投资建议：公司8月份销售表现出色，考虑到销售旺季即将到来000656，公司有望实现全年销售目标。

净负债率持续下行，公司债务首度公布月度经营数据结构优化。

上半年公司积极拿地，并拓展物管和新能8月销售数据亮眼源等多元业务，将实现业绩释放。

我们预计公司2020-2022年EPS分别川财证券为1.30、1.68、1.90元/股，对应当前股价PE为7.5、5.8、5.1倍。

金科股份维持“增持”评级。

风险提示：资金端超预期收紧，调控政策边际改善不达预期，疫情影000656响的不确定性致公司销售不达预期等。