华安期货-天然橡胶周报：恐慌情绪修复，胶价下跌空间有限-200911

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供应端：泰国割胶维持正常，随着市场对胶工短缺炒作降温，烟片价格下跌，目前产区正值雨季，受天气扰动及补贴政策退坡，胶水供华安期货应依旧偏紧，价格依旧坚挺。

截止9月11日天然橡胶周报，胶水价格46.3泰铢/公斤，较上周末上涨0.3泰铢/公斤。

需求端：恰处下游需求旺季，重卡、汽车、恐慌情绪修复轮胎开工率逐渐走强。

据中汽协，8月销量218.6万辆，同比增长11.6%，据第一商用车网，8月重卡销量预估12.8万辆，同比上升75%，下游需求的改善带动企业积极生产，轮胎开工率同比增加，截止9月胶价下跌空间有限10日，全钢胎开工率74.52%（+0.07），半钢胎开工率70.29%（+0.16）。

行情展望：橡胶期货近期金融属性占华安期货据主导，受美股、原油下跌，外围环境偏空，短期急跌后恐慌情绪释放，价格走势有望回归基本面，目前处于下游需求旺季，在政策驱动下，下游重卡、汽车、轮胎开工率逐渐走强，供应端，泰国产区正值雨季，受天气扰动及补贴政策退坡，胶水增量有限，预计市场有望止跌反弹。

策略：沪胶、20号胶短线逢回调买入，低多天然橡胶周报安全边际高。