国联期货-期市周度观察-200911

《国联期货-期市周度观察-200911（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国联期货-期市周度观察-200911（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

棉花：急跌后迎来缓涨态势1.市场国联期货表现本周，郑棉市场出现大幅度向下重挫，因中国纺织品对美出口出现风波。

同时，叠加2009期市周度观察合约即将交割和新棉不久将迎来上市。

今日，主力2101合约报1国联期货2590元，周跌幅280元。

2.影响因素及期市周度观察分析中美关系出现波动。

美国禁止进口中国新国联期货疆棉花和番茄产品。

这引发了郑棉市期市周度观察场大幅下跌。

后期，对于这一事态发展仍国联期货需进一步跟踪。

在美国11月份大选前期市周度观察，中美关系存在较大不确定性。

海外疫情方面，确诊人数国联期货依旧在高位盘旋，有望回落。

但是，疫情已经延缓了各国经济恢复，亦造成棉花期市周度观察消费的低迷。

另外，国联期货全球疫苗研制估计会在11月份成功推出。

抛储方面，成交热度急期市周度观察转降温。

9月10日，中储棉计划销售1.0万吨，实际成交率100%，成交折3128B价国联期货格13063元/吨，较前一日上涨28元/吨。

至期市周度观察此，累计成交45.8万吨。

按计划，中储棉轮出时间为7月1日至9月30日，总量安国联期货排在50万吨左右。

仓单方面，截止9月10日，郑棉注册仓单折合棉花为50.2吨（较上周-期市周度观察5.2万吨）。

今年2月国联期货时注册仓单曾达150万吨的峰值。

期市周度观察此次，仓单大幅减少与价格暴跌有关，且交割压力不大了。

截至7月底，全国棉花商业库存国联期货约为286万吨，环比减少11.5%，同比略减。

商业库存连续两个月低于去年同期期市周度观察，显示需求在缓慢复苏。

然而，库存偏大和新棉市国联期货场，郑棉后期压力重重。

据海关数据，8月份我国纺织品服装出口额为309亿美元，环比下降1.2%；1-8月份累计出口额为1874亿美元，同比增期市周度观察长8.1%。

看来，我国纺织品服装出国联期货口总体是增长的。

但近日美国禁用新期市周度观察疆棉的消息再次发酵，且利空放大。

估计“金九银十”的用棉旺季仍将作用国联期货于市场。

据8月USDA数据，因调高美国和全球棉花产量与库存，同时调低消费量，导致US期市周度观察DA整体报告偏空。

预估中国20/21年度的新棉产量在577万吨（-17国联期货万吨），消费量调降至794万吨（+76万吨），致使期末库存略降至775万吨（库存/消费比为97%）。

如此，在新的一个年度内，郑期市周度观察棉市场的价格中枢依旧有望上移。

3.结论及策略因美国禁止进口新疆棉及制品，叠加09合约下周交割和新棉不国联期货久上市。

郑期市周度观察棉出现重挫。

随着新国联期货棉开称，以及消费回暖，市场有望出现缓慢回升。

因此，期市周度观察对于纺织企业而言，此时的重挫或许是“点价”采购的好时机。

我们认为：真正上国联期货涨还是要等到12月消费旺季的驱动。

（期市周度观察吉明）。