西南证券-精测电子-300567-半导体累计订单过亿，设立北京精测强化半导体布局-200911

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事件：2020年9月1西南证券0日，公司发布公告，同意使用自有资金人民币5亿元在北京设立全资子公司北京精测半导体技术有限公司。

半导体检测布局“三线开花”，精测电子累计订单达亿元级别。

20H1公司半导体领域实现收300567入501万元，半导体板块收入已经超越2019全年（470万元）。

公司半导体业务初期投入大，随着后续新客户验证顺利和老客户重复订单释放，盈利情况将改善，目前公半导体累计订单过亿司在半导体领域累计取得订单达亿级别。

公司半导体领域布局分为三条线，三线布局进展顺利：武汉精鸿（与韩国IT&T合资设立）的后道ATE（聚焦存储芯片）设备：公司已实现关键核心技术转移、国产化研制、核心零部件国产化，在国内一线客户实现批量重复订单，Memory老化测试机核心测试设立北京精测强化半导体布局板卡已取得千万级别订单。

上海精测以椭西南证券圆偏振技术为核心的膜厚及光学关键尺寸量测系统：上海精测膜厚产品已取得国内一线客户的批量重复订单，供应链基本实现国产化，其他客户的拓展顺利，电子显微镜等设备研发符合预期，预计2020年推向市场。

公司以4920万元收购武汉颐光82%的股权，强化半精测电子导体高端光谱椭偏仪布局。

Wintest及其武汉子300567公司伟恩测试的驱动芯片测试设备：公司通过对Wintest半导体检测领域的技术引进，已具备相关产品的研发及生产能力，降低生产成本。

今年3月Wintest获半导体累计订单过亿台湾客户约6800万元驱动IC检测设备订单。

5亿元高投入设立北京精测，进一步完善半导体全设立北京精测强化半导体布局产业链布局。

公司以自有货币资金5亿元出资设立全资子西南证券公司北京精测半导体技术有限公司，北京精测主营半导体和泛半导体装备、备件、耗材、技术改造及相关服务，有利于进一步完善公司在半导体全产业链布局，增强公司综合盈利能力。

本次出资金额高于上海精测（1亿元）于武汉精鸿（5000万）初始投资金额，表明公司迈向国内泛精测电子半导体检测龙头的决心。

盈利预300567测与投资建议。

受面板产能收紧和疫情影响，下调公司业绩预期，半导体累计订单过亿预计2020-2022年归母净利润分别为2.3亿元、3.3亿元、4.3亿元，对应PE58/40/32倍，维持“持有”评级。

风险提示：面板投资收设立北京精测强化半导体布局缩、半导体周期波动、子公司业绩承诺不及预期。