新时代证券-轻工制造行业投资周报：后疫情时代消费回暖，关注低估值、业绩修复超预期标的-200913

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重点推荐股票组合造纸：太阳纸业家居：欧派家居、顾家家居消费新时代证券轻工：中顺洁柔、公牛集团投资主题和核心观点造纸：行情维持积极态势，成品纸盈利向好。

文化纸价格行情延续，双胶纸环比持平轻工制造行业投资周报，铜版纸略微提涨。

教辅书籍与出版印刷对双胶纸存在刚性需求，且在开学季后疫情时代消费回暖将面临社会需求的进一步增加，文化纸价格有望继续抬升。

包装纸价格波动幅度减小，箱板瓦楞纸价格回稳，新增产能较大，有供过于求趋势，关注低估值、业绩修复超预期标的行业盈利预期偏弱。

白卡纸厂商涨价函落实情况相对较好，在国家不断提高环保标准和市场准入门槛的情况下，新时代证券行业集中度会进一步提升，在需求端，“限塑令”有望增加替代性需求，价格将保持上扬态势。

家居：工程增长态势亮眼，软体与定制景气度轻工制造行业投资周报回升。

根据半年报业绩来看，家居工程后疫情时代消费回暖端保持高增长态势。

定制家居企业中，工程订单占比相对较高的志邦家居二季度业绩关注低估值、业绩修复超预期标的恢复较好。

软体家具整体受疫情影响较小，在疫情新时代证券期间通过线上销售快速布局站稳市场，海外居家办公模式的逐步稳定也带来的出口需求的增长。

包装：原材料降价趋势轻工制造行业投资周报明显，盈利空间提升。

随着经济回暖与下游需求修复，内需为主的金属包装、纸包装等将随烟酒、饮后疫情时代消费回暖料与食品包装等消费需求的回暖而复苏。

原油等原材料价格下跌，利润空间进一关注低估值、业绩修复超预期标的步提升。

在去产能的新时代证券政策背景下，行业竞争趋于稳定，供需格局逐步形成。

消费轻工：需求有望轻工制造行业投资周报进一步释放，整体稳中向好。

从行业中观数据来看，必选消费凸显出较强后疫情时代消费回暖的需求刚性，业绩受疫情影响较小；可选消费中，化妆品、高端饮料与烟酒、消费电子在二季度都有不同程度的改善趋势，三季度需求将进一步回升。

从上半年个股业绩修复情况来看，生活用纸具有高需求低成本优势，利润弹性关注低估值、业绩修复超预期标的最好。

行业数据造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价47新时代证券61元/吨，周环比+1.98%；进口阔叶浆周均3676元/吨，周环比+1.05%；国废黄板纸周均价为2184元/吨，周环比持平。

2）成品纸：双胶纸周均价5117元/吨轻工制造行业投资周报，周环比持平；双铜纸周均价5260元/吨，周环比+0.73%。

瓦楞纸周均价3643元/吨，周环比+0.41%后疫情时代消费回暖；箱板纸周均价4493元/吨，周环比持平。

白卡纸周均价6181元/吨，周环比+2关注低估值、业绩修复超预期标的.00%；白板纸周均价4405元/吨，周环比+0.92%。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价17260.00元/吨，周环比+17.74%；纯新时代证券MDI周均价15840.00元/吨，周环比+2.19%。

中国轻工制造行业投资周报木材价格指数收于1181.98，较上周上升0.28%。

2）房地产：上周30后疫情时代消费回暖大中城市累计商品房成交面积377.60平方米，环比减少13.96%。

其中一线城市成关注低估值、业绩修复超预期标的交面积85.71万平方米，环比减少18.36%；二线城市成交面积171.77万平方米，环比减少1.90%；三线城市成交面积120.12万平方米，环比减少24.35%。

行业重要新闻：1）202新时代证券0中国实体经济排行榜TOP300造纸版块占据五席。

2）2020年1-7月全轻工制造行业投资周报国造纸及纸制品业营收6741.5亿元。

3）包装行业“智能后疫情时代消费回暖先锋”――龙利得上市首日暴涨近5倍。

公司重要公告：1）东风股份收购首键药包75%股权、华健药包70%股关注低估值、业绩修复超预期标的权；2）皮阿诺进行董事会、监事会换届选举。

3）晨鸣纸业完成控股股东增新时代证券持计划。

风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观轻工制造行业投资周报经济下行风险。