光大证券-基础化工行业周报：厚积薄发，国内OLED核心技术突破蓄势待发-200913

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本周观点：厚积薄发，国内OLED核心技术突破蓄势待发受益于下游平板显示器升级换代带来的需求攀升，全球OLED的市场份额也在逐步提高，光大证券市场需求迎来上升期。

目前，在整个OLED产业链中，小分子OLED基础化工行业周报材料是OLED面板的核心组成部分，决定了OLED显示屏的性能表现，其合成链可以大体分为中间体合成、粗单体合成和单体升华这几个步骤，最后通过真空蒸镀的方式涂覆在OLED面板上。

而整个合成链中技厚积薄发术难度最高的环节是将材料升华提纯至电子级的过程（升华提纯）和将成品材料涂覆至基板上的过程（真空蒸镀或旋涂印刷），拥有较高的技术和专利壁垒。

值得欣喜的是，经过持续的研发投入和不懈努力，国内终于在升华材料方面打破了国内OLED核心技术突破蓄势待发国外的垄断。

吉林奥莱德在多种升华后发光大证券光材料上实现了技术突破，并成功自主研发生产了国产蒸镀机蒸发源；万润股份在光学匹配层(CPL)材料和TADF绿光单体材料方向也取得了突破性进展，其产品正处于下游客户验证阶段，产品放量在即。

未来，在下游终端产品不断升级换代、需求不断提升的大环境下，诸如万润股份、濮阳惠成、瑞联新材、吉林奥来德、阿格蕾雅等一批国内OLED材料生产商有望在扩大自身中间体和粗单体市场份额的同时，补全国内OLED在单体材料生产上的短板；在强化中国OLED材料自主生产体系的同时，提升公司的基础化工行业周报全球市场竞争力和盈利能力。

◆本周涨幅靠前品种：顺酐(江苏市场)(+49.2%)、液氯（华东)(+33.2%)、软泡聚醚（华东散水）(+16.3%)、二甲醚(河南）(+10.2%)、锂电池电解液（全国均价三元/圆柱/1200mAh厚积薄发）(+10.2%)、硫酸（苏州精细化98%）(+10%)、TDI（华东地区）(+9.4%)、聚合MDI（华东地区）(+8%)、PC（嘉兴帝人L-1250Y）(+7.5%)、硬泡聚醚（华东地区）(+7%)；本周跌幅靠前的品种：生物素(-8.3%)、维生素B2:国产(80%)（市场报价）(-7.3%)、柴油（新加坡）(-6.9%)、NYMEX天然气(-6.6%)、WTI原油(-6.2%)、Brent原油(-6.1%)、石脑油（新加坡）(-5.9%)、汽油（新加坡）(-5.9%)、百菌清（中国市场）(-5.2%)、丁酮（华东）(-4.8%)。

◆投资观点：投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤国内OLED核心技术突破蓄势待发化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟光大证券科技。

成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电基础化工行业周报材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

◆风险提示：油价快速下跌和维持高位厚积薄发的风险；下游需求不及预期风险。