国盛证券-房地产开发行业周报：阳光城成功引入保险战投，杭州、沈阳、常州调控收紧-200914

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国盛证券行情回顾：涨幅排名第四，大幅领先于大盘。

截至9月1房地产开发行业周报1日，中信房地产指数周度涨幅为-1.15%，大幅领先于大盘的-3%，涨幅在29个中信行业板块中排名第四。

上涨个股阳光城成功引入保险战投31只，下跌108只，上涨个股数量较上周持平。

成交情况：52杭州、沈阳、常州调控收紧城新房成交面积同增5.6%。

本周52个城市新房成交面积为720.13万平方米，环比下降12.8%，同比国盛证券上涨5.6%。

其中一、二、三线城市新房成交面积分别为102.53、325.62、291.98万平方米，环比值分别为-14.9%、+0.6%、-23.5%，单周同比分别上升+25.2%、+9.3%、房地产开发行业周报-3.5%。

累计同比来看，本周一阳光城成功引入保险战投线城市中，广州（-11.8%）和上海（-12.4%）下降幅度较大，北京（-0.4%）和深圳（-1.4%）下降幅度相对较小，二三线城市中有26个城市实现同比正增长。

去杭州、沈阳、常州调控收紧化情况：15城去化周期环比下降5.6%，同比下降18%。

一二三线城市去化周期分别为44.9、86国盛证券.1和37.2周，环比分别下降2.3%、9.6%和1.4%。

具体城市来看，深圳（6%）、南京（8%）、南宁（1%）、泉州（2房地产开发行业周报4%）与宁波（5%）共计5城去化月数环比为正，区域市场活跃度降低，总数较上周增加2城。

去化周期低于12个月的城市为上海（5.0）、厦门（5.3）、南宁（6.6）、温州（阳光城成功引入保险战投11.7）与宁波（3.1），供应略显不足，房价存在上涨动力。

另杭州、沈阳、常州调控收紧一方面，福州、泉州库存去化周期超过30个月，同时南京、莆田的数值接近30个月，市场供过于求，房价可能面临回调压力。

政策追踪：新一轮农村国盛证券宅基地制度改革开展试点，杭州、沈阳、常州调控收紧。

本周中央政策包括农业农村部表示再选择一批重点地区开展新一轮农村宅基地制度改革试点，自然资源部开展农村乱占耕地建房摸排工房地产开发行业周报作等。

地方层面包括北京为培育发展住房租赁市场安排专项资金，杭州明确新阳光城成功引入保险战投政细则，沈阳、常州提高二套商品房首付比例等。

南京放宽人才安居适用对象范围，唐山发文健全公积金杭州、沈阳、常州调控收紧制度，杭州、深圳加强房市监管。

融资情况：发行规模国盛证券共计153.9亿元，净融资额62.3亿元。

本周共发行房企信用债15只，环比增加2只；发行规模共计153.91亿元，环比增加56.08亿元，总偿还量91.59亿元，环比减少20.41亿元，净融资额62.32房地产开发行业周报亿元，环比增加76.49亿元。

投资建议：本周各线城市成交面积继续回升，阳光城成功引入保险战投疫情对房地产市场影响或正在消退。

房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1杭州、沈阳、常州调控收紧.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团、大悦城；4.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。

风险提国盛证券示：疫情影响超预期，销售超预期下行。