中银国际期货-黑色产业月报：钢材弱势震荡，炉料跌势持续-211029

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摘要：钢材：6-8月钢材下游需求表现疲弱，与此同时，钢厂的供应也同比大幅下降，钢材市场表现出供需双弱局面，随着消费旺季的临近，钢材库存表现出触顶迹象。

铁矿石：国际粗钢产量触顶，国际矿石需求下降，与此同时国内粗钢产量同比大幅下降，对矿石的需求也锐降，国内铁矿石的需求明显下降。

而澳巴发货量环比增加，矿石的供需缓解，继续维持下跌趋势。

炉料：政府制定煤炭价格价格干预政策，期货现货价格大幅度背离。

政策加持下，炉料已进入下行通道。

风险提示：政策发生巨大转变，地产销售持续疲弱，或港库库存继续大幅上升。