国都期货-甲醇期货周报：甲醇重回基本面逻辑，关注装置检修及山东MTP重启情况-200914

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国都期货行情回顾。

上周周初，甲醇期货主力合约MA101随油价下行，市场恐慌情绪释放后，甲甲醇期货周报醇回归自身基本面逻辑。

截至2020年9月11日，MA101收盘价报2002元/吨，当周跌52元/吨，周跌幅2.53%；成交量964206手，持仓量1008110手；1-9合约价差211元/吨，远月合约甲醇重回基本面逻辑持续升水近月合约；PP-3MA价差1719元/吨，当周价差继续收窄。

基关注装置检修及山东MTP重启情况本面分析。

供国都期货给端：上周，国内甲醇生产装置检修与复产兼而有之，国内甲醇开工率基本维稳，供应充裕。

就目前检修计划来看，9月份，已有部分小装置开启检修，内蒙古东华亦计划于本周开启检修，但整体检修体量不大，检修周期亦不长，故而供应端甲醇期货周报压力仍存，目前甲醇厂家长期亏损状态依然未改，后续仍有可能出现额外临停情况。

海外装置方面：伊朗装置运行平稳；卡塔尔近期计划检修20天，尚未兑现；印尼KMI于甲醇重回基本面逻辑10-11月有检修计划；欧美地区负荷依然偏低。

需求端上：甲醇制烯烃方面，大唐多伦MTP陆续重启，关注装置检修及山东MTP重启情况上周MTO/P开工率有所提升。

中原石国都期货化烯烃装置仍在检修中，其他装置基本运行稳定。

据悉，山东大泽与华滨长期停车的两套M甲醇期货周报TP装置计划9-10月份重启，若重启兑现，有望持续提振甲醇下游需求。

传统下游整甲醇重回基本面逻辑体开工略有回升，需求一般。

库存端上：上周，国内内地甲醇总库存环比下降3.99万吨，处于年内低位水平，库关注装置检修及山东MTP重启情况压不大。

9月中下旬，主产区仍有部分装置检修，区域内甲醇有所支撑国都期货，预计库存维持低位运行。

因部分区域封港导致卸货延迟及提货量提甲醇期货周报升，港口库存亦有下滑，处于年内中高位水平。

9月中下旬，卸货延迟现象仍存，库存或仍有下滑，但中东地区甲醇装置开工依然偏高，港口仍存累甲醇重回基本面逻辑库隐忧。

基关注装置检修及山东MTP重启情况差分析。

截至2020年9月11日，江苏港口甲醇现货与甲醇活跃合约基差为-129，现货持续贴水期国都期货货，但贴水幅度收窄，对期价形成支撑。

后市展望与策甲醇期货周报略建议。

上周，国内内地甲醇总库存下降甲醇重回基本面逻辑，处于年内低位水平，库压不大。

9月中下旬，主关注装置检修及山东MTP重启情况产区仍有部分装置检修，区域内甲醇有所支撑，预计库存维持低位运行，但整体检修体量不大，检修周期亦不长，故而供应端压力仍存。

因部分区域封港导致卸货国都期货延迟及提货量提升，港口库存在上周亦有下滑。

9月中下旬，卸货延迟现象仍存，库存或仍有下滑，但中东地区伊朗装置运行平稳，卡塔尔检修尚未兑现，甲醇期货周报甲醇装置整体开工依然偏高，故而港口仍存累库隐忧。

上周甲醇随油价下挫后重回自身基本面逻辑，预计短期内以震荡调整为主，后期关注内外盘装置检修情况及山东地区MTP重启甲醇重回基本面逻辑情况，若重启兑现，有望持续提振甲醇下游需求。