华创证券-计算机行业周报：板块或将迎关键时点，网络安全有望加速启动-200913

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9月15日迎来板块的关键时点网络安全板块进入启动期信创和医疗IT行业的预期华创证券会在一个月内明朗可关注部分三季报拐点公司一、本周行情年初以来，计算机板块涨幅22.38%，行业排名第十。

本周创业板从2732计算机行业周报.15点下跌至2536.62点，跌幅7.16%。

计算机行业-6板块或将迎关键时点.88%，行业排名第25，强于创业板，弱于上证综指（下跌2.83%）。

行业估值中位网络安全有望加速启动数法下PE(ttm)为68（剔除负值）。

二、行业观点（一）9月15日迎来板块的关键时点9月15日是个关键的时间节点，首先是针对华为的禁令，台积电、三星、LG等厂商向华为供货的deadline，然后是TikTok或交易或关停的时间节点华创证券，最后是苹果的产品发布会时间（北京时间9月16日凌晨1点）。

前两者是已有预期，目前进入到利空落地的阶段，而最计算机行业周报后苹果的发布会是向好的变量。

因此我们判断从市场情绪和板块或将迎关键时点方向性上下周可能会有一次拐点。

（二）网络安全板块进入启动期网络安全有望加速启动1、上周的周报我们提到行业内公司的分化：1）主要公司对信息安全今年业绩呈现的态度出现分化，“新”公司更加乐观；2）发展思路的差异化；3）客户结构的差异化；4）需求偏好的差异化，这个板块的投资机会也恰恰在于“变化”。

2、网安板块过去的估值体系以PE为主，今年全面切换至PS，而长期稳华创证券态的估值体系应该是明确区分新型安全和传统安全的差别，然后进行分部估值，因此未来的差异化会在估值上长期体现。

3、回顾去年，行业公司的订单高峰自计算机行业周报三季度开启，主要源于网络安全防护。

而今年时板块或将迎关键时点间上延后，目前的时点与去年二季度末三季度初较为类似，接下来的一个季度维度内订单加速的概率较大。

（三）信创和医疗IT行业的预期会在一个月内明朗信创本月是招标的重点高峰期，随着招标落地，价格、市占率、整体规模、各产品配比、盈利水平等多项指标会变得明朗，而且是长周期的明朗，届时公司相对市值会完成最后一次的修正，且保持较长时间，再网络安全有望加速启动次产生变化将是行业信创市场出规模。

医疗IT的三季度订单基本能决定明年上半年的整体增长情况，也能初步判断出20年各公司全年的经营，因为单纯靠四季度拉回华创证券难度较大，尤其是订单增长相对平淡的前提下。

（四）可关注部分三季报拐点公司另外可以关注一些三季报拐点公司，特点是中报并未出现拐计算机行业周报点，复苏期滞后，而估值相对处于低位。

三、相关板块和个股金融科技：长亮科技、银信科技、科蓝软件、宇信科技、同花顺、恒生电子；性价比板块或将迎关键时点板块：海康威视、大华股份、华宇软件；信创板块：中国长城、中国软件、东方通、中科曙光、华宇软件；互联网医疗：万达信息、创业慧康、卫宁健康、思创医惠；智能网联：千方科技、中科创达；信息安全：奇安信、深信服、安恒信息、南洋股份；云计算：紫光股份、广联达、宝信软件、金山办公等。

四、风险提示计算机行业的后周期属性较强，下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中;部分细分领域全年业绩承压后，复苏弹性存在不确定性；部分头部公司存在估网络安全有望加速启动值透支迹象;封锁加剧，华为链存在不确定性。