光大证券-钢铁行业周报：钢铁板块的关注度有所升温-200914

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投资建议短期关注：（1）钢铁行业继续增收不光大证券增利：上海螺纹跌0.27%、热卷跌2.91%、青岛港澳大利亚PB粉矿跌1.69%、上海冶金焦价格涨2.59%，模拟的钢铁加权毛利回落至146元/吨，是2017年以来非常低的水平；（2）全国高炉产能利用率连续第4周环比下滑至94.3%，仍是2015年以来的高位；（2）钢板料和福建料的价差本周为60元/吨，连续第24周不高于120元/吨。

板块观点：钢铁板块相对于上证指数的PB比值从两周前的0.55（历史最低点是2014年初的0.52钢铁行业周报）攀升至本周五的0.58，目前市场对风格切换的关注度在显著升温。

我们倾向于认为，从流动性变化的钢铁板块的关注度有所升温角度（BCI中小企业融资环境指数在本月出现了高位环比下滑），钢铁板块的吸引力在提升，但是从景气趋势的角度，钢铁板块仍难有明显的投资机会。

股票关注：建议关注治理水平出众、具备低成本优势或高附加值优势的个股，9月建议关注股票依然为：方大光大证券特钢、上海钢联、宝钢股份。

风险提示：环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，公司经营不善钢铁行业周报风险等。