中信证券-石基信息-002153-重大事项点评：国际酒店集团标杆落地，SaaS模式迎里程碑-200914

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新一代云PMS产品实现标杆案例集团化落地，迎来里程碑进展，产品阶段与国际同中信证券行进一步拉大。

未来随着云PMS进入加速推广阶段，公石基信息司SaaS业务MRR有望加速提升。

维002153持“增持”评级。

事项：公司全资子公司石基新加坡于2020年9月13日与香港上海大酒店管理服务有限公司（HSH集团）签订服务协议重大事项点评（MSA），约定公司将为HSH集团旗下半岛酒店以SaaS服务的方式提供新一代云架构的企业级酒店信息管理系统ShijiEnterprisePlatform。

标杆案例如期而至，新一代云PMS于国际知名酒店集国际酒店集团标杆落地团层面整体落地。

公司前期加大海外研发投入，重磅打造新SaaS模式迎里程碑一代云PMS产品，对国际同行具有较大的先发优势。

公司于去年底今年初在欧洲部分酒店试点上线新一代云PMS产品，并计划于今年下半年推动产品于国际高端中信证券酒店集团的国内酒店进行标杆案例落地，此次云PMS于HSH集团的落地整体符合市场预期。

此次签约的HSH集团在亚洲、美国及欧洲等地拥有并经石基信息营十余间半岛酒店（全球闻名的顶级奢华酒店品牌），协议约定，HSH旗下半岛酒店及集团将全部使用石基新一代产品，其中北京王府半岛酒店将为第一个切换的酒店。

我们认为，此次签约是云002153PMS产品在集团层面的整体落地，其标杆作用远大于国际知名酒店集团的单体酒店落地。

从区域看，亚重大事项点评洲（此次标杆落地）、欧洲（前期测试）有望成为云PMS的优先推广地区，未来随着疫情改善和商业活动恢复公司望进一步拓展美洲市场。

标杆案例实现全流程国际酒店集团标杆落地服务，打造极致SaaS模式。

此次石基为半岛酒店提供的服务包括酒店集团的核心业务管理系统以及相对应的软硬件产品、支持、培训、咨询等服务，由石基整体负责完成其现有酒店信息管理系统（PMS）和中央预订系统（CRS）的替换，体现了石SaaS模式迎里程碑基新一代云PMS系统的性能优势及为厂商带来的高客户粘性。

此外，半岛酒店及集团全部中信证券使用石基新产品的SaaS模式并按每间房每个月支付使用费（PRPM），SaaS模式收费时间上细化至月、收费单位细化至间，较其他垂直领域更大程度发挥了SaaS模式优势。

承接云POS成功石基信息经验，云PMS落地进入落地推广期，预计未来海外MRR有望同比快速增长。

公司前期SaaS主要产品云POS发展迅速，截止2020年6月，云POS已上线1600家酒店及社会餐厅，云POS成功经验为后期新一代云002153PMS产品推广鉴定坚实基础。

受海外疫情影响，公司6月份SaaS的MRR较去年同期增长11.62%，预计云PMS落地后标杆作用显现，有望加速获得高端酒店集团客户，显著加速重大事项点评公司SaaS业务的MRR。

风险因素：国际酒店集团标杆落地云PMS产品推广不及预期；疫情对全球酒店旅游业的影响持续。

投资建议：新一代云PMS标杆案例集团化落地，进入加SaaS模式迎里程碑速推广阶段，有望显著助力SaaS业务MRR提升。

维持公司2020-2022年净利润预测3.71/5.09/6.23亿元，中信证券对应2020-22年EPS预测为0.35/0.48/0.58元，维持“增持”评级。