国盛证券-机械设备行业：光伏全球平价浪潮，硅片/电池片扩产弹性加大-200914

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每周增量研究：看明年哪些公司估值具备相国盛证券对安全边际的同时业绩增长或超预期。

一是顺周期视角下，宽松货币环境制造业资本开支景气度持续超预期，通用设备公司在规模下利润增长或超预期，建议重点关注注塑机伊之密、激光领域的柏楚电子等；二是全球疫情修复下海外流行机械设备行业消费品趋势进一步增强，建议关注线性驱动器龙头捷昌驱动，办公用升降桌以及医疗养老业务等；电踏车电机龙头八方股份，电踏车欧洲市场持续扩散，渗透率加速上行；三是传统工程机械领域，人力替代以及设备更新周期带动，明年核心品种或仍维持相对增长，建议关注主机厂三一重工、中联重科等。

本周核心观点：工程机械：2020年8月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.09万台，同增51.3%；宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，9月上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期9月光伏全球平价浪潮份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、中联重科、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：（OPEC）6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPEC减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。

国内增储上产硅片/电池片扩产弹性加大持续推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%。

建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服国盛证券设备龙头杰瑞股份；自动化：7月份，国内工业机器人产量同比增长19.40%。

机械设备行业制造业景气持续回升，建议关注埃斯顿、伊之密、拓斯达等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即、三季度业绩预计提速的亿嘉和；激光器：二季度激光行业整体景气度较高，激光器价格平稳。

长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：短期Q3组件厂排产度高，Q4国内外需求均有望迎来高增；全球光伏平价背景下硅片到电池片环节扩产规模有望超预期，关注捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电；锂电设备：8月国内新能源汽车产销数据同比持续正增长，数据刷新历史记录，下游电池厂商投扩产意愿修复，全球电动化浪潮明确，关注杭可科技、先导智能、诺力股份等；第三方检测：二季光伏全球平价浪潮度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测，关注谱尼测试上市在即。

其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高硅片/电池片扩产弹性加大景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪已获认证，放量在即/美亚光电。

一周市场回顾：本周机械板块下降5.27%，沪深300下降2.3国盛证券3%。

关注业绩确机械设备行业定性高、估值安全边际大的品种。

内需驱动景气光伏全球平价浪潮持续，从业绩确定及估值安全边际角度持续推荐工程机械板块龙头。

油服设备龙头杰瑞股份上半年净利润同增37.78%，在手订单饱满，支撑全年业绩；消费成长赛道，线性驱动系统龙头硅片/电池片扩产弹性加大捷昌驱动/电踏车用电机龙头八方股份，疫情催化终端需求，把握阶段性需求大幅反弹，坚守长期成长价值。

本周重点推荐：捷昌驱动、国盛证券广电计量、中密控股、捷佳伟创、柏楚电子。

风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑机械设备行业风险。