德邦证券-每周观点汇编：风险逐步释放，行情有望延续-200914

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本周观点：上周，A股三大指数集体调整，上证综指跌2.83%，创德邦证券业板指大幅调整7.16%。

资金方面，两市成交金每周观点汇编额大幅波动，由周初的万亿下降至7000亿水平，上上周北上资金净流出222.62亿元，上周小幅净流出5.83亿元，两融余额较此前大幅减少188.16亿元。

行业方面，申万行业全部下跌，银行、钢铁、房地产及采掘等板块跌幅较小，农林牧渔、通风险逐步释放信、国防军工、计算机等板块跌幅靠前。

A股仍然处于行情有望延续牛市中的震荡期，未来结构性牛市行情有望延续。

上周A股尤其是创业板大幅调整，与监管叫停低价股炒作德邦证券有关。

A股自7月中旬进入震荡期，主要是北向资金流出、产业资本减持、限售股解禁、新股大量发行等每周观点汇编因素使得资金流入市场速度边际放缓。

而货币政策大方向依然是宽松，未来风险逐步释放重点是结构性宽松，紧货币宽信用延续。

上周公布的社融数据大超预期，企业贷款中长期大幅多增，企业盈利有望出现加速回升，顺周期行业业行情有望延续绩有望得到改善。

后续重点关注有色、化工等周期行业，轻工、家电等地产后周期行业，受益于经济复苏和消费回暖德邦证券的汽车，以及回调后的科技龙头公司。

每周观点汇编行业观点：农林牧渔：上周生猪价格下跌至35.56元/公斤，跌幅将近1元/公斤。

上周行业跌幅较大主要为20亿风险逐步释放产能的言论，而我们认为这个概率不高，一是我们现有统计，前18大企业在2022年出栏大约为2亿的规划；二是20亿的产能需要6万亿的投资，目前来看没有这么大的资本参与；三是人才储备，我们农牧业毕业生数量远远无法满足20亿的需求。

不过我们产能逐渐恢复中是相对比较确定的，而根据财信期货调研数据，东北地区在5月大量补栏，二元行情有望延续母猪占比也恢复到60-70%。

广东地区恢复情况德邦证券稍差，不过也在环比改善中。

家居：根据克每周观点汇编而瑞数据显示，8月份百强地产的销售金额为7957亿元，同比增长26%，百强地产作为国内地产风向标，销售回暖明显，地产市场呈边际改善态势。

另一方面，从历史数风险逐步释放据来看竣工将在年底迎来释放。

维持全年竣工改善行情有望延续的判断，建议关注房地产后周期板块家居产业链。

推荐关注受益于精装修德邦证券渗透率提升、工程业务随之放量的志邦家居、金牌橱柜、江山欧派等；推荐关注疫情后周期受益于C端家居零售消费逐步回暖的顾家家居、敏华控股、索菲亚等。

科创板周概况：截每周观点汇编至2020年9月11日，已上市科创板企业达到173家。

上周科创板个股（不含上市五个交风险逐步释放易日以内的新股）平均涨幅为-7.89%，上周有3家新上市的科创板企业。

风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达行情有望延续预期；全球经济加速下行等。