南华期货-动力煤周报：短期淡季震荡，后期补库驱动-200906

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观点：短期震荡，回落逢低做多逻辑：内蒙古产量小幅下滑，受南华期货煤管票影响供应仍偏紧。

其他地区煤矿开工高动力煤周报位，价格持稳。

东北地区进口煤限制有所放松，短期淡季震荡到港增加。

大后期补库驱动秦线恢复缓慢，调出多以长协为主下港口库存偏低。

后期南华期货检修或将提前，港口库存难以大幅回升。

当前下游用电负荷一般，动力煤周报当前采购偏少，多以长协补库为主。

短期看国内供应偏紧，但进口局短期淡季震荡部放松。

日耗开始逐步回落，需求难有支撑，同时水电对火电有仍一定的制约后期补库驱动效应。

短期淡季下盘面震荡，南华期货但低库存下有支撑。

后动力煤周报期随着下游冬储，以及水电快速回落，仍有上涨驱动。

关注进口以及短期淡季震荡下游补库情况。

供应：东北地区进口煤限制有所放松，到港增加，整体看进口煤政策后期补库驱动依然偏紧。

内蒙煤管票依然偏紧，生产影响南华期货仍在。

陕北地区煤矿开工高位，其他主产区变化动力煤周报不大。

大秦线短期难以恢复，及时恢复上短期淡季震荡量也较为缓慢。

后期还面临检修，发运恢复有一定困难需求：目前下游用电负荷一般，电厂仍未有后期补库驱动补库。

后期港南华期货口库存偏低以及季节性影响，下游补库或有提前。

三峡水库出库量快速回落，水电逐动力煤周报步进入淡季。

库存：港口受大秦线发运影响库存偏低，后短期淡季震荡期恢复到满发较为困难，港口库存压力不大。

下游电厂方后期补库驱动面，日耗进入下行趋势，短期未有补库。

但受港口发运偏低影响，季节性补库或有南华期货提前。