华安证券-家电轻工行业周报：家电线上销售提速明显，家居零售订单持续修复-200914

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主要观点：从奥维周度数据看，白电和厨电Q3累计线上增华安证券速较前一周全线提升，边际改善明显。

小家家电轻工行业周报电增速放缓趋势有所缓解。

截至W36，海尔、美的线家电线上销售提速明显上增速持续改善，冰箱、空调、洗碗机保持高增态势，增速继续提升。

厨电板块，老板电器龙头优势尽显，厨电套装、油烟机线上表现优异，嵌入式烤箱、家居零售订单持续修复洗碗机线上、线下增速尤为靓丽。

小家电板块，九阳豆华安证券浆机、电饭煲等品类增速提升，料理机、台式电烤箱高增势头不改。

摩飞料理机线下均价及销售额在上周高家电轻工行业周报增基础上更进一步。

长期仍看好小家电板块家电线上销售提速明显的需求提升及新消费带来的行业焕新高增。

从7-8月销售数据情况看，Q3淡季小家电增速有所放缓，提示关注该阶段短期回调带来的买入机会，后续看好Q4家居零售订单持续修复的国庆节、双11、双12等旺季增长。

此外，竣工在四季度迎来释放，维持全年华安证券地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。

家居零售订单持续修复，中小品牌出清，推荐索菲家电轻工行业周报亚，建议关注欧派家居。

上半年家居零售市场的复苏是低线城市快于高线城市，Q3全国大部分地区家居零售已恢复至常态，下半年C端业务占比较高的家居零售龙头业绩有望家电线上销售提速明显边际转暖。

同时，疫情加速家居零售订单持续修复了中小家居品牌的出清，头部家居企业的市占率提升。

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家电轻工行业周报产品结构优化，终端竞争力增强。

从中报数据来看，截至2020年上半年，预收账款同比增加18.51%，预示着公司Q3的收家电线上销售提速明显入有望向好。

上半年受疫情影响，公司省会城市家居零售订单持续修复收入下滑较多。

但Q2公司省会城市店面接单同比增加10%，Q2的接单有望在Q3转化成工厂订单，下半华安证券年有望得到较大程度的修复。

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