民生证券-基础化工行业周报：TDI价格持续坚挺，钛白粉进入新一轮涨价期-200914

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本周板块行情：本周上证综合指数下跌3.59%，创业板民生证券指数下跌9.12%，沪深300下跌3.95%，中信基础化工指数下跌7.23%，申万化工指数下跌6.78%。

化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱（+0.72%）、钛白粉（-0.87%）、钾肥（-1.20%）、轮胎（-3.11%）、粘胶（-基础化工行业周报3.76%）。

跌幅前五的子行业分别为电子化学品（-11.96%）、日用化学品（-11.88%）、氯碱（-9.44%）、其他化学制品Ⅲ（-9.05%TDI价格持续坚挺）、氨纶（-8.92%）。

本周行业动态：聚氨酯：9月7日，上海巴斯夫将TDI的9月钛白粉进入新一轮涨价期挂牌价上调4000元/吨至22000元/吨（桶装），环比8月挂牌价上调6000元/吨。

三季度以来，由于民生证券海外TDI生产巨头的装置频发不可抗力及国内大型生产企业停产检修，加之下游需求恢复增长，TDI进入涨价通道。

据百川盈孚数据，TDI国内售价已从6月30日的9600元/吨上基础化工行业周报涨至9月7日的16025元/吨，三季度以来大幅上涨66%。

短期内TDI供需格局难以缓TDI价格持续坚挺解，预计TDI价格仍有上涨空间。

受益标的：万钛白粉进入新一轮涨价期华化学。

钛白粉：9月7日，以龙蟒佰利、山东东佳、钛海科技、安纳民生证券达、金浦钛业、中核华原为首的数十家钛白粉企业集体宣布钛白粉涨价，集中开启了下半年第二轮或者第三轮的涨价。

三季度以来，钛白基础化工行业周报粉下游房地产等基建复苏明显，带动钛白粉需求明显增长，目前钛白粉价格出现第三轮明显上涨，未来有望持续上涨。

随着钛白粉价格上涨，TDI价格持续坚挺很多企业逐步脱离成本线实现盈利，对全年业绩将产生积极影响。

受益标的：钛白粉进入新一轮涨价期龙蟒佰利。

投资建议化民生证券工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。

全球经济放基础化工行业周报缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。

化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利TDI价格持续坚挺能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。

农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，钛白粉进入新一轮涨价期建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。

维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，民生证券建议重点关注：新和成。

氨纶行业有望迎来底部反转，建议重点关注：华峰氨纶、基础化工行业周报泰和新材。

代糖市场空TDI价格持续坚挺间广阔，看好新型甜味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。

基建地产复苏明显，有望带动上游需求持续钛白粉进入新一轮涨价期增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。

此民生证券外，建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。

新材料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发基础化工行业周报展期。

随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动TDI价格持续坚挺产业快速发展。

随着国六稳步推进，尾钛白粉进入新一轮涨价期气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。

随民生证券着成品油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。

电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技基础化工行业周报、华特气体。

高分子材料方面，建议关注：抗老助剂优质TDI价格持续坚挺标的利安隆。

风钛白粉进入新一轮涨价期险提示疫情发展超预期；油价大幅波动；需求不及预期。