万联证券-休闲服务行业周观点报告：中秋十一黄金周即将到来，关注旅游行业投资机会-200913

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行业核心观点：上周申万休闲服务指数万联证券下跌4.79%，跑输上证综指1.96个百分点。

在旅游复苏态势下休闲服务行业周观点报告，免税店扩张之路正在持续，促新型消费发展的利好政策的频出推动了消费市场全面回暖。

国内及周边游有望率先恢复，由中秋十一黄金周即将到来于国外的疫情还在蔓延，出境游仍需观察。

在接下来中秋国庆黄金周的驱动下，被压制的旅游需求有望迎来报复性反弹，旅游、酒店、景区行业龙头关注旅游行业投资机会企业将受益。

旅游：国内旅游市场需求逐步释放，景区与演艺活动门票放开和消费回流推动旅游、景区、酒店市场高增长，建议关注：1）积极万联证券转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；2）受益于演出活动逐步恢复的主题公园演艺行业龙头；3）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；4）免税板块。

教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞休闲服务行业周观点报告赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客成本与授课成本的在线培训机构、职业教育龙头。

投资要点：行情回顾：上周（9月7日-9月11日）上证综指下跌2.83%、申万休闲服务指数下跌4.79%，休闲服务指数跑输上证综指1.96个百分点，在申万28个一级行业指数涨中秋十一黄金周即将到来跌幅排第18。

年初至今上证综指上涨6.89%、申万休闲服务指数上涨64.92%，申万休闲指数跑赢上证综指58.03个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅关注旅游行业投资机会排名第1。

上周大盘回落，休闲服务细分板块出现不同程度的调整：景点-1.12%、餐饮-1.23%、酒店-1.54%、旅游综合-5.5万联证券3%、教育服务-9.27%。

行业休闲服务行业周观点报告重要事件：1）旅游：中国中免拟出资设立凤凰机场免税店公司，持股51%；广州北站免税旅游综合体项目力争年内动工，总投资约95亿元；湖北8月接待游客达4195万人次，实现旅游收入262亿元；促新型消费逆势发展，国务院常务会议推出五大举措。

2）教育：北京将推动教育服务领域扩大开放，鼓励外商投资举办职业教育中秋十一黄金周即将到来培训机构；学前教育法草案征求意见：幼儿园不得作为企业资产上市。

上市公司重要公告：桂林旅游子公司破产清算；凯撒旅业收购兼并构成关联交易；豆神教育拟出售下属关注旅游行业投资机会子公司；盛通股份进行股权激励计划注销。

风险因万联证券素：1、自然灾害和安全事故风险。

休闲服务行业周观点报告2、政策风险。

3、投资并购整合中秋十一黄金周即将到来风险。