开源证券-商贸零售行业周报：低调的单页电商，在下沉市场和海外市场遍地开花-200913

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低调的单页电商，在下沉市场和海外市场遍地开源证券开花单页电商又称二类电商，通常指独立于淘宝、京东等传统电商平台（一类电商）之外、通过社媒/资讯等平台投放单页广告完成商品销售的模式。

单页电商业务流程包括：选品并设计针对性的单页广告，在大众社媒/资讯平台上投放，用户点击广商贸零售行业周报告完成购买，电商企业根据订单向供应商采购并配送、收款。

与传统电商低调的单页电商不同，单页电商一般采用货到付款方式结算，解决了在线支付的信任问题，因此对下沉市场及海外市场的互联网增量用户存在较强吸引力。

对单页电商企业而言，选品（精选产品打造爆款）、广告投放（突出卖在下沉市场和海外市场遍地开花点吸引消费者点击购买）和商品签收率（直接影响收入、现金流）构成企业经营的生命线。

相较传统平台电开源证券商，毛利率高、经营灵活（调整快）、库存风险小构成单页电商的突出差异化优点，但也要面对广告平台政策变动、签收率降低影响现金流等风险。

目前，国内单页电商主要通过抖音、微信等社媒平台和今日头条等资讯平台，主攻下沉市场的增量网络消费人群，代表性企业为巨量鲁班（头条系）；在海外，单页电商主要聚焦东商贸零售行业周报南亚等新兴市场，借助高渗透率的社媒平台发展，吉客印（吉宏股份子公司）已成为东南亚单页电商龙头。

长期来看，社交媒体的推广普及，国内下沉市场和海外新兴市场大量热衷“发现式购物”（而非搜索式购物）的互联网消费人群，将为单页电商提供广阔的发展空间，有望成为平台电低调的单页电商商之外的新一道风景。

行业关键词：生鲜超市、CPI、免税、微信小程序、跨境闪购【生鲜超市】生鲜传奇推出60-70平方米的小在下沉市场和海外市场遍地开花鲜店，首批十家。

【CPI】8月份全国CPI同比上涨2.4%，食品类CPI开源证券同比上涨11.2%。

【免税】离岛免税新政实施以来购物额同比增商贸零售行业周报长222%。

【微信小程序】低调的单页电商微信小程序日活超过4亿。

【跨境闪购】中石化加码非油业务，在下沉市场和海外市场遍地开花开设首座跨境闪购店。

板块行情回顾本周（9月7日-9月11日）零售板块（商业贸易指数）报收3772.33点，下跌3.89%，跑输上证综指（本开源证券周下跌2.83%）1.06个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第15位。

各细商贸零售行业周报分板块中，本周一般物业经营跌幅最小，2020年年初至今百货板块表现最好。

个低调的单页电商股方面，本周银座股份（+8.5%）、汉商集团（+6.3%）、上海物贸（+5.7%）等涨幅靠前。

投资建议：关注跨境电商板块，重点推荐吉宏股份投资主线一：超市板块（重点推荐永辉超市、家家悦）；投在下沉市场和海外市场遍地开花资主线二：消费复苏进行时，关注化妆品、黄金珠宝板块（重点推荐周大生）和母婴零售板块（重点推荐爱婴室）；投资主线三：政策和需求共振驱动的跨境电商板块，重点推荐吉宏股份（三季报预告延续高增长，拟股权转让激励核心骨干）。

风险提示：宏观经济风开源证券险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大。