中信期货-商品CTA（周报）：利空情绪释放后，商品修复性行情下的投资机会？-200914

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由于美国经济中信期货刺激方案迟迟未能通过，海外疫情有恶化迹象，9月以来美元指数上涨约1.2%，而上周在美股下跌带动下CRB指数下跌2.44%，但随着宏观利空情绪的释放，本周市场回归基本面主导概率较大，多数商品或迎来修复性行情。

其中，农产品中供需趋紧的油脂、豆菜粕、玉米表现或依然强势，金融属性较强的有色板块或将止跌企稳，化工品中的甲醇预计迎来阶商品CTA（周报）段性上涨机会，黑色板块关注焦点仍在旺季需求预期的兑现程度，黑色总体维持高位震荡概率大。

目前，我们的商品CTA策略模拟持仓利空情绪释放后主要包括豆油、棕油、棉花、白糖、铁矿、焦炭、铜、镍、橡胶等品种的多单。

由于受美元反弹、美股及原油下跌带来的宏观下行风险影响，上周组合策略总体收益率自高点将近120%下降至99%左右，其中棉花、镍、橡胶、焦炭等品种的下跌主要贡商品修复性行情下的投资机会？献了组合策略收益率的回落。

展望未来，近期豆油和棕油维持上涨趋势概率较大，郑糖下方20日均线支撑较强，郑棉在油价止跌条件下或逐步回升，成材旺季需求兑现程度或低于预期，铁矿和焦炭多单逢高择机止盈，铜和镍中信期货在需求与成本的支撑下多单可继续持有，锌供需趋向宽松预期强烈可逢高试空，甲醇在成本与供需趋紧驱动下偏多操作。