申港证券-机械设备行业研究周报：光伏行业“十四五”有望加速发展-200914

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行情回顾：申万机械本周下跌4.78%，位列28个申港证券一级子行业第17位；PE（TTM）29.23倍；PB（LF）2.44倍。

每周一谈：光伏行业“十四五”有望加速发展能源行业“十四五”规划编制受到市场高度关注2020年10月，第十九届中央委员会机械设备行业研究周报第五次全体会议预计将研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划，“十四五”规划编制受到关注。

平价上网时代渐行渐近，光伏行业发光伏行业“十四五”有望加速发展展进入快车道。

根据此前规划，2020年非化石能源发展目标为15%，2030年不低于20%，2050年申港证券不低于50%。

2019年，我国非化石能源消费占比为15.3%，已完成“十机械设备行业研究周报三五”规划。

假设2025年非石化能源消费占比为17.5%，一次能源消费量为59~6光伏行业“十四五”有望加速发展1亿吨标准煤，则届时非石化能源发电量约为38,400亿千瓦时，其中，预计光伏+风电发电量7,800亿千瓦时。

全申港证券球来看，可再生能源发电预计将成为最大的能源载体。

根据IRENA的测算分析，机械设备行业研究周报预计至2050年，可再生能源在发电中的占比将提升至86%，届时，全球光伏年度新增装机量将上升至360GW。

光伏设备供应商直接受益太阳能光伏设备主要包括硅棒光伏行业“十四五”有望加速发展/硅锭制造设备、硅片/硅晶圆制造设备、电池片制造设备、晶体硅电池组件制造设备、薄膜组件制造设备，其中，硅材料与电池/组件制造设备价值占比较高。

我国已具备太阳能电池制造整线供应能力，光伏设备国产化率达到90%左右，其中，单晶炉、硅棒切断机、硅片清洗机、申港证券甩干机、扩散炉等设备已完成进口替代。

光伏设备供应商新增订单保持机械设备行业研究周报高增长。

根据光伏头条基于公开资料的订单整理，迎着近年来光伏行业“十四五”有望加速发展光伏行业扩产历史机遇，国内光伏设备企业订单饱满，其中，包括帝尔激光、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份等在内的6家上市公司近年新签设备订单超过60亿元，彰显景气度。

2020申港证券年为异质结生产设备进口替代关键年，未来整线设备支出有望降至5亿元/GW。

行业普遍认为，异质结电池产线每GW设备投资若能下降至5机械设备行业研究周报亿元左右，其经济性将逐步体现（前提为材料端成本的同步下降），届时产能扩建将有所加速。

目前，异质光伏行业“十四五”有望加速发展结四大工艺流程中，清洗制绒与电极制备国产化程度最高，相关设备在性能与价格方面已与海外巨头相差无几；非晶硅薄膜沉积、TCO制备方面，2019年以来已有国内设备供应商龙头（包含样机）成功进入新建产线供货名单，正处于设备工艺调试阶段。

投资策略：从资本性支出扩张角度来看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关领申港证券域设备采购理论需求空间较大。

投资组合：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷机械设备行业研究周报佳伟创。

风险提示：制造业景气度光伏行业“十四五”有望加速发展下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。