万联证券-商贸零售行业周观点报告：拼多多“杀入”社区团购，红旗连锁便利进军兰州-200914

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行业核心观点：上周，申万商业贸易指数下跌3.89%，跑输上证综指1.06个百分点，细分板块中贸易下跌2.33%，专业零售下跌5.18%，商万联证券业物业经营下跌2.62%，一般零售下跌3.97%。

免税概念方面则继续商贸零售行业周观点报告回调。

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投资要点：行情回顾：上周（9月07日-9月11日）上证综指下跌2.83%、申万商业贸易指数下跌3.89%，上周商业贸易指数跑输上证综指1.06个百分点，在申万28个一万联证券级行业指数涨跌幅排第15。

年初至今上证综指上涨6.89%、申万商业贸商贸零售行业周观点报告易指数上涨16.40%，申万商业贸易指数跑赢上证综指9.50个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第15。

上周各细分板块情况，商业物业经营-2.62%、一般零售-3拼多多“杀入”社区团购.97%、专业零售-5.18%，贸易-2.33%。

行业重要事件及点评：1）北京大型商场复苏至疫前水平红旗连锁便利进军兰州，卖场换新是关键。

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风险因素：1、长期经济下行，国内消费恢复红旗连锁便利进军兰州不及预期。

2、行业竞争加剧，中小万联证券企业经营风险。

3、商贸零售行业周观点报告疫情二次爆发风险。

4、拼多多“杀入”社区团购免税牌照获批失败风险。