华泰期货-玻璃纯碱周报：整体商品氛围不佳，玻璃纯碱震荡调整-200914

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观点与逻辑：纯碱方面，上周纯碱期货震荡小幅上涨，华泰期货主力01合约周五日盘报收1777，当周累计上涨0.86%。

隆众资讯统计，上周纯碱整体开工率67.玻璃纯碱周报24%，环比下调3.53%，产量47.67万吨，环比减少2.5万吨；纯碱厂家总库存64.49万吨，环比下降9.13万吨。

上周国内纯碱市场整体供应偏紧，库存环比下降明显，但同比仍处于高位状态，个别企业价格上调整体商品氛围不佳已经落地，后续涨价预期有待新驱动。

供应端玻璃纯碱震荡调整，部分企业因为装置问题停车中，若停车时间长，对于后期区域产量会受到影响，但个别企业目前负荷有所回升，企业根据市场情况调整负荷，整体看周内开工和产量环比下降。

需求端，整体华泰期货表现持稳运行，随着纯碱价格的上调，下游库存低的企业及刚需用户适当补库。

市场心态层面看，纯碱企业报价价格坚挺，后续仍有持续提振心态，局部区域贸易商库存下降明显，短期看纯碱市场整体尚可，据了解，中建材招标有一定提涨，玻璃纯碱周报对纯碱价格有一定的市场信心提振，纯碱价格近期有望持续保持坚挺，后期关注重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自身高库存的持续消化情况。

玻璃方面，上周玻璃期货震整体商品氛围不佳荡调整小幅回落，主力01合约周五日盘报收1729，当周累计下跌1.09%。

隆众数据统计，浮法产业企业开工率82.67玻璃纯碱震荡调整%，环比持平。

本周全国样本企业总库存3029.94万重箱，环比上涨1.27%华泰期货，同比上涨35.82%(剔除增样样本后同比上涨7.79%)，库存天数16.4天。

本周国内浮法玻璃市场整体持稳，局玻璃纯碱周报部区域价格微调，由于近期价格快速涨至高位，下游接受度有限，采购情绪有所降温，刚需采购为主，价格涨势较前期略有减缓。

华北整体商品氛围不佳沙河地区贸易商接盘积极性明显提高，各原片企业产销明显好转；华东市场变化不大，企业稳价为主，出货情况存在分歧。

西南、西北变化不大，厂玻璃纯碱震荡调整家稳价出货，西南地区部分企业存在提涨计划；华南市场主流企业大板价格仍维持坚挺，虽整体产销略有回落，但对市场信心仍较充足。

整体来看，贸易商库存稳中有降，库存低位下企业信心较足，短期整体受股市和大宗商品价格回华泰期货落影响，暂时波动较大，现阶段现货价格渐入调整期，注意短期回调风险，9-10月传统消费旺季将至，后期有望继续走强，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。

策略：纯碱方面，中性，关注生产装置及库存变化情况玻璃方面，中性，关注下游补库及生产线的变动情况风险：海外疫情恶玻璃纯碱周报化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。