上海证券-化工行业周报：油价继续下跌，关注低估值顺周期及近消费端龙头-200914

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本周要点石化方面，上周周内受沙特下调原油出口价格影上海证券响，国际油价持续下跌。

经历了近期供给端持续利好化工行业周报及需求端受疫情影响再度不明朗的多空博弈之后，美元指数回暖及沙特下调原油出口价格打破了短期的平衡。

油价继续下跌截止9月11日，WTI原油收报38.03美元/桶，布伦特油收报39.92美元/桶，环比继续下跌。

我们认为短期内油价利空释放需要时间，走势关注低估值顺周期及近消费端龙头大概率偏弱。

基础化工方面，大宗品价格呈现分化走势，与石化上游跟随油价下跌而降价不同，部分集中度较高行业的海外工厂开工情况仍然不容乐上海证券观，MDI、TDI、钛白粉、维生素等产品价格持续提升。

并且国内运转正常，金九银十的旺季到来，对于化工品下游需化工行业周报求有一定提升。

我们继续建议关注顺周期低估值龙头的补涨行情（浙江龙盛等），并持续推荐基建相关的油价继续下跌钛白粉行业（龙蟒佰利）、涂料行业（三棵树）等。

此外，建议继续关关注低估值顺周期及近消费端龙头注近消费端产品，如食品添加剂（金禾实业）、农药（中旗股份、利尔化学等）、胶粘剂（回天新材等）等细分行业。

化工品涨跌幅情况上周化工品涨幅居前的有：碳酸二甲酯（19.05%）、软泡聚醚（15.58%）、异丁醛（15.上海证券24%）、EVA（13.77%）、双氧水（12.68%）。

跌幅居前的有:SC（-13.22%）、天然气现货（-9.84%）、正丙醇（-5.66%）化工行业周报、丁酮（-3.84%）、R22（-3.45%）。

A股涨跌幅情况个股方面，凯龙股份、南京聚隆、石大胜华、齐翔腾达、安纳达油价继续下跌领涨，涨幅为9.02%、8.71%、8.61%、7.34%和6.79%，乐凯新材、新亚强、容大感光、君正集团、飞凯材料领跌，跌幅为37.38%、20.72%、19.06%、18.85%、16.89%。

关注低估值顺周期及优质赛道关注低估值顺周期及近消费端龙头龙头+国产替代标的我们看好化工行业优质白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利等）的长期配置价值。

此外，我们建议关注供给结构较好的近消费端领域，重点推荐赛道优异、成长空间较大的代糖（金禾实业）领域及龙头集中上海证券度高、下游终端复苏的钛白粉（龙蟒佰利）领域。

重点推荐万华化学、金禾实业、龙蟒化工行业周报佰利。

随着国内产品技术持续提升，进口替代品种逐步增加，替代领域油价继续下跌也从中低端向中高端进行扩散。

我们建议关注国产替代的优质子行业胶粘剂行业（回天新材等）、碳纤维（光威复材、中简科技）、半导体材料（鼎龙股份、安集科技、晶瑞股份、福斯特）、尾气处理材料（万润股份关注低估值顺周期及近消费端龙头、奥福环保）、吸附分子筛（建龙微纳）等。

重上海证券点推荐回天新材、光威复材。

风险提示原油价格出现大幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故化工行业周报及环保事故。