万联证券-互联网传媒行业周观点：腾讯云推出互动云游戏方案，梯媒7月环比继续改善-200913

《万联证券-互联网传媒行业周观点：腾讯云推出互动云游戏方案，梯媒7月环比继续改善-200913（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万联证券-互联网传媒行业周观点：腾讯云推出互动云游戏方案，梯媒7月环比继续改善-200913（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业核心观点：上周市场下行，传媒行业（申万）下跌6.41%，跑输指万联证券数3.42pct。

《信条》、《花木兰》表现不及预期或将进一步利好国产片市场，目前《八佰》票房已超26亿，日票房占比依然高于2部进口新片，密钥延互联网传媒行业周观点期后，冲击国产片总票房榜在望。

大盘调整后，低位配置迎来机遇，建议关注高景气度细分领域业绩增长强劲个腾讯云推出互动云游戏方案股，游戏领域业绩增长确定性强（Q3诸多新品上线），中长期看成长属性突出；线下领域，梯媒7月环比、同比继续高增，业绩将持续改善；影院复工常态化，新片不断定档，影视院线行业H2业绩修复确定性强。

投资要点：营销：CTR媒介智讯数据显示，2020年7月广告市场整体刊例花费环比增长4.6%，同比梯媒7月环比继续改善降幅进一步收窄为7.0%。

分渠道来看，除传统户外、杂志外其余渠道环比均增万联证券，梯媒继续大幅跑赢，电梯LCD同增42.8%，环增10.3%；电梯海报同增55.8%，环增8.9%。

电梯LCD广告Top10品牌商中，6/互联网传媒行业周观点10为同比新增客户；除B站为新增广告主外，其余环比投入均增长。

广电：格兰研究数据显示，2020年二季度有线电视高清互动用户季度净增240万户（QoQ+3.3%，YoY+12.5%），用腾讯云推出互动云游戏方案户规模达到7482.4万户。

字节跳动：1）特朗普9月1梯媒7月环比继续改善0日表示，字节跳动出售TikTok美国业务的最后期限不会延长。

而字节目前正寻求避免全面万联证券出售TikTok美国业务。

2）字节跳动计划未来三年在新加坡投资数十亿美元并建立数据中心，用以互联网传媒行业周观点运营TikTok和Lark。

影视院线：1）《八佰》上映时腾讯云推出互动云游戏方案间延长至10月21日，据猫眼专业版数据，截至9月12日19时13分总票房破26亿。

2）进口大片《信条》、梯媒7月环比继续改善《花木兰》表现低于预期，豆瓣评分分别为7.8/4.9分，或影响进一步票房表现。

3）《夺冠》提万联证券档至9月25日。

游戏：互联网传媒行业周观点1）8日，版署发布通知撤销2款游戏版号，分别为《雷霆舰队》（17年6月16日取得）、《最强王者》（14年9月17日取得），为近2年来首次发布版号撤销。

2）10日，2020腾讯全球数字生腾讯云推出互动云游戏方案态大会游戏专场上，腾讯云发布云游戏解决方案2.0――“腾讯云互动云游戏”，斗鱼与腾讯云共同开发的“直播+云游戏”互动玩法即将上线。

3）伽马数据报告显示，2020年梯媒7月环比继续改善8月移动游戏市场规模环比增长4.18%至177.8亿元。

4万联证券）清华与腾讯合作首个培养游戏制作人的硕士专业开学。

5）米哈游主动撤回A股IP互联网传媒行业周观点O申请，此前排队已超3年。

腾讯云推出互动云游戏方案投资建议：游戏领域，Q3季度为产品旺季，预计带动流水提升。

建议关注梯媒7月环比继续改善短中期产品储备丰富，中长期云游戏、云VR/AR等新领域布局领先的公司。

推荐全端布局、研发实力突出的老牌游戏龙头完美世界，经典产品长线运营良好，自研自发《新神魔大陆》7月上线流水表现出色初显“品效合一”势能，后续《战神遗迹》、《梦幻新诛仙》等年内待上线，下半年业绩依万联证券然可期。

新媒体互联网传媒行业周观点视频领域，兼具赛道、牌照、催化多重优势，短期增长已获确认，后续动力充足。

建议关注一体化优势芒果超媒，20H1归母净利润YoY+40.33%；持牌IPTV腾讯云推出互动云游戏方案+OTT标的新媒股份，20H1归母净利润YoY+63%。

营销领域，对梯媒7月环比继续改善生活圈媒体稀缺性价值长期看好，梯媒表现远跑赢广告大盘，环比、同比均不断改善，建议关注具有核心点位、竞争环境改善、业绩走出低谷的分众传媒（20H1扣非归母YoY+62.90%）。

万联证券风险因素：监管政策趋严、5G落地不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、商誉减值风险。