华安证券-策略研究周报：精选层启动新一轮上会审议，融资融券技术文档发布-200914

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主要观点：事华安证券件1：9月14日股转启动新一轮精选层挂牌的上会审议工作精选层后备力量充裕。

截至目前共211家挂牌企业申请股票公开发行，自8月7日审查恢复常策略研究周报态以来，平均每周新增4-5家企业接受辅导，申报节奏与精选层开市交易前基本一致。

当前二级市场交投清淡，精选层启动新一轮上会审议转板制度细则落地带动优质企业估值快速向A股公司靠拢。

事件2：9月8日全国股融资融券技术文档发布转公司发布融资融券相关技术文档。

融资融券系资本市场的一华安证券项基本信用交易制度，已在沪深两市得到了成熟应用。

以精选层公开发行为策略研究周报契机，新三板试行融资融券业务的条件基本具备。

融资融券技术文档的发布下，精选层融资融券业务迈精选层启动新一轮上会审议出实质性步伐。

精选层交易本周盘点精选层开市交易第六周，累计成交6.融资融券技术文档发布85亿元，周环比-14.38%，累计额成交0.56亿股，周环比-0.24%，其中，贝特瑞、连城数控、翰博高新、创远仪器、观典防务本周成交金额排名前五。

本周32只股票不同程度下跌，建邦股份下跌幅度最小，-0.92%；永顺生物跌幅华安证券最大，-12.01%。

截至本周五收盘，连城数控、同享科技、永顺生物、殷图网联策略研究周报、森萱医药等10只股票股价高于发行价，22只股票仍处于破发状态。

一二级市场盘点市场精选层启动新一轮上会审议规模方面，本周净减少6家挂牌企业，全市场共8415家挂牌企业；交易方面，本周全市场总成交量5.08亿股；成交金额22.59亿元。

估值方面，全市场PE（TTM）和PB分别为34.57和6.24，新三板与创业板的平均PE差值较上周扩大，平均PB差值较上周缩小，分行业看，新三板TMT板块的平均PE最高（24.39）；化工和原材料板块的PE最低（17.04）；新三板医药生物板块的平均PB最高（3.08），其他类的PB最低（1.92）；资本运作方面，本周16家企业公告融资融券技术文档发布定增预案，15家企业完成定增实施，6家企业更新重大重组，4家上市公司更新收购三板企业进度。

投资建议对内，精选层示范效应华安证券显现，带动新三板市场整体估值回升。

对外，长时间的市场割裂阻碍精选层估值继续向上，有待企业与资金的良性互动和基础策略研究周报制度的不断完善。

短期建议把握转板细则落地；中长期关注市场在混合交易、融资融券、引入公募、社保养老金等方面政策的执行效果，A股市场风格传导下，业绩与成长性俱佳的企业有望获取市场与成精选层启动新一轮上会审议长的双重溢价。

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风险提示政策不及预期的风险；市场华安证券投资意向不高导致的流动性风险；精选层企业公开发行股票失败的风险。