兴业证券-汽车行业月报：商用车持续强劲，新能源大幅增长-200913

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8月港股汽兴业证券车板块整体收益率小幅上涨＃，零部件企业表现优异，整车、经销商企业分化明显。

恒生指数上涨4.7%，沪深300指数上涨2.9%，Wind汽车与汽车零部件指数上涨6.3%，Wi汽车行业月报nd香港汽车与汽车零部件指数上涨4.0%，涨幅环比收窄19.1个百分点。

商用车持续强劲汽车产销连续5个月实现同比增长。

乘用车产销同比保持增长，商用车表现持续强劲，新能源汽车新能源大幅增长大幅增长。

8月，汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆兴业证券，环分别比下降3.7%和增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。

1-8月，汽车产销同比分别下降9.6%和9汽车行业月报.7%。

乘用车产销分别完成169.4万辆和175.5万辆，产量同比下降0.1商用车持续强劲%，销量同比增长6.0%。

商用车产销分别完成42.5万辆和43.新能源大幅增长1万辆，环比分别下降10%和3.5%；同比分别增长42.8%和41.6%。

新能源汽车产销分别完成10.6万辆和10.9万兴业证券辆，同比分别增长17.7%和25.8%。

1-8月,乘用车产销同比分别下降15.5%和15汽车行业月报.4%，商用车产销同比分别增长19.3%和17.3%，新能源汽车产销同比分别下降26.2%和26.4%。

汽车经销商库存预警指数为52.8%，环比-商用车持续强劲9.9pcpts，处于近两年低位。

8月，随着我国经济运行总体复苏态势继续向好，以及在各项促消费政策新能源大幅增长的带动下，汽车产销延续了二季度以来的回暖势头。

从行业发展态势看，本月产销增长势头良好，终兴业证券端库存大幅下降，行业需求恢复超过预期。

展望下半年，我们认为汽车行业整体有望延续增长态势，其中商用车在国三淘汰加速及基建投资加码双重动力下三季度仍有望继续保持增长，新能源汽车因一系汽车行业月报列刺激政策及低同比基数有望继续实现正增长。

我们推荐关注：（1）整车：布局新能源汽车多年，未来将开放产业链实现外供的比亚迪股份（1211.HK）；凭借行业领先MAN发动机技术在高端、天然气及商用车持续强劲国六重卡市场掌握先发优势，市占率有望不断增大的重卡龙头中国重汽（3808.HK）。

（2）零部件：具备全球布局及管理能力，在电动车及智能驾驶领域积极布局的汽车零部件公司敏实集团(425.HK)；受益全景天窗应用大幅渗透和汽车玻璃持续升级的全球汽车玻新能源大幅增长璃龙头供应商福耀玻璃（3606.HK）。

（3）汽车经销商：行业兴业证券龙头中升控股（881.HK）、宝马在华最大经销商永达汽车（3669.HK）及凭借“单城单店”策略快速成长的美东汽车（1268.HK）。

风险提示：1、当前事件持汽车行业月报续；2、影响行业的相关政策；3、行业恢复不及预期。