信达期货-沪铝早报-200915

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宏观面：上周原油、美股暴跌，市场避险情信达期货绪升温，宏观情绪回落。

供给方面：铝企投复产能稳步释放，云南宏泰上周开始通电测试，投复产能持续释放，电解铝开工率持续上升，供应端有偏沪铝早报宽松趋势；成本端：氧化铝成本上升，至12617元利润边际收窄。

升贴水方面：国内现货升水下调，至20元/吨，伦铝贴水幅度小幅扩大信达期货至贴38.05美元，继续维持较高水平；库存方面：LME库存继续下降4150吨至151.65万吨，上期所库存升1913吨至23.13万吨，社会库根据9月10日数据来看，上升0.4万吨至75.9万吨，社会电解铝库存持续攀升。

上沪铝早报周沪铝主力先扬后抑。

开盘14205元，盘中最高14540元，最低14155元，至收盘报14515元，上涨105元，涨信达期货幅0.73%，全市成交量14.45万手，减少979手，持仓情况方面，昨日数据为12.65万手。

外盘方面LME03铝沪铝早报截止周五下午3：00（北京时间）报1780美元。

沪伦比值继续有所缩小，信达期货至7.865。

整体来看，原料方沪铝早报面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润所有缩小但仍处高位，需求端已进入9月消费旺季，供需结构有边际好转预期。

海外经济信达期货处于复苏阶段，经济数据有转好，密切关注疫情拐点的出现。

后市来看，市场情绪偏向中性，供应端压力有一定预期，沪铝早报下游开工保持平稳，期待金九银十消费旺季指引，后续铝价有望保持高位运行，同时沪铝下方存在一定支撑，预计沪铝继续14000-15000区间运行。

操作上建议投机多单谨慎持有，设置好保护性止损，追多注意信达期货高位大幅波动风险，新单建议观望。