一德期货-一德有色铅周报-200914

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（1）原料矿：本周国产50品位铅精矿主流成交价格在2100-2400元/金属吨，进口TC报价一德期货多在130-160美元/干吨，进口矿加工费小幅下调。

截至本周五，目前50品位铅精矿加工一德有色铅周报费河南地区2000-2300元/金属吨，云南地区2000-2100元/金属吨，内蒙2300-2400元/金属吨。

进口一德期货铅精矿到港量为1.43万吨，较上周统计增加0.07万吨。

（2）产量：2020年8月全国原生铅产量28.5万吨，环比上升9一德有色铅周报.99%，同比上升12.01%。

2020年1-8月累计产量同比上升4一德期货.44%。

8月份，除去河南金利、广西南方、西部矿业等因设备故障，出现检修情况，其他冶炼企业生产基本正常，利润向好带动冶炼企业生产积极性，8月产量最终高于预期，另9月份，冶炼企业检修情况增多，且均为大型企业，预计9月原生铅产量下降约万吨至2一德有色铅周报7.4万吨。

（3）现货方面：周内主流地区不含税还一德期货原铅运行于13550-14100元/吨，周均价报13860元/吨，较上周跌295元/吨，跌幅2.08%；主流地区不含税再生精铅运行于13850-14400元/吨，周均价报14145元/吨，较上周跌285元/吨，跌幅1.98%。

（4）库存：交易所库存，9月11日上期所库存2.69万吨，较上周增加0.08万吨，9月11一德有色铅周报日LME库存13.12万吨，较上周增加0.76万吨。

（5）一德期货下游：据了解，铅蓄电池更换旺季出现转淡迹象，且随铅价下挫，经销商采购普遍转为谨慎，如电动自行车与汽车蓄电池企业均有新订单减少的情况，但与此同时，部分地区非标电动自行车进入淘汰周期，蓄电池企业的新车配套订单向好；此外，通信电池类企业订单稳中有增，部分企业生产维持在满负荷状态，故本周铅蓄电池开工率暂无较大变化。

【投资逻辑】:近期铅价持续走低，目前原生铅企业生产一德有色铅周报乐观。

再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶一德期货货源有趋松迹象，使得废电瓶价格下跌，企业生产成本下降。

另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消一德有色铅周报费表现平平。

【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计短期铅市仍维持相对弱势一德期货走势。