兴业证券-钢铁行业周报：宝钢继续上调10月板材价格-200912

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投资要点本兴业证券周黑色金属指数周环比下降0.32%，同期沪深300周环比下降3.00%。

本周行业股票涨幅靠前的为钢铁行业周报山东钢铁（+5.84%）、重庆钢铁（+4.70%）。

价格：本周钢材价格震荡运行宝钢继续上调10月板材价格，冷轧持续上涨。

本周螺纹钢HRB40020mm收3740元/吨，较上周五下降0.3%，板材方面，热轧、冷轧、中板较上周分兴业证券别变化-2.9%、+0.8%和-0.8%。

钢铁行业周报本周原材料价格震荡。

铁矿石价格上涨，62%铁矿石指数收126.30美元/吨，较上周五下降1.86%；本周废钢环比上周增10元/吨、焦炭价格环比上周宝钢继续上调10月板材价格增50元/吨。

利兴业证券润：本周建筑钢材利润环比下降。

长流程方面，由于原料价格上升，本周建筑钢材利润环比上周下降；热轧利润由于钢材价格下降、原料钢铁行业周报价格上涨而环比下降，热轧板利润仍高于螺纹，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-14元/吨，-106元/吨和+15元/吨。

宝钢继续上调10月板材价格短流程方面，由于废钢价格上涨致使成本上升，本周电炉钢利润环比持续回落。

产量与库存：本周产量兴业证券环比下降，五大钢材社库增、厂库降。

产量方面，本周五大钢材品种产量1093万吨，环比降0.93万吨，其中建钢铁行业周报筑钢材产量周环比降8.00万吨，板材产量周环比增7.07万吨，螺纹钢本周减产10.78万吨至371.54万吨。

分不同炼宝钢继续上调10月板材价格钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为319.16吨、52.38万吨，环比分别-8.98万吨、-1.80万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增2.55万吨至1571.72万吨，钢厂总库存669.16万吨，环比降兴业证券7.94万吨，其中，螺纹钢社库增1.96万吨，厂库降8.62吨。

表观消费量及成交方面，测算本周螺纹钢表观消费量378.钢铁行业周报20万吨，环比降4.43万吨，本周建筑钢材成交日均值22.39万吨，环比下降1.38%。

宝钢继续上调1宝钢继续上调10月板材价格0月板材价格。

板材方面，宝钢10月继续上调出厂价，厚兴业证券板、热轧、普冷、热镀锌和电镀锌环比9月分别再度上调50、50、200-250、200-250、200-310元/吨。

长材方面，供应端：螺纹钢环比减产，本周建筑钢材产量环比持续下降，而由于钢厂主动减产/铁水不足钢铁行业周报/轧机检修，螺纹钢减产10.8万吨。

需求端：本周需求或不达市场预期，成交量和表需环宝钢继续上调10月板材价格比小幅下降。

本周需求释兴业证券放未能达到市场预期，建筑钢材成交量日均值环比降1.38%至22.4万吨，且螺纹钢表需环比降1.16%至378.20万吨，但值得注意的是，8月社融新增3.58万亿元，同比多增1.38万亿元，超市场预期。

库存端：螺纹钢铁行业周报钢厂库持续转移至社库。

本周螺纹钢厂宝钢继续上调10月板材价格库环比下降2.6%，而社库环比增0.2%。

目兴业证券前不论是价格还是利润端，均呈现为板强长弱格局，但社融数据超预期叠加传统需求旺季，建筑钢材价格仍有支撑。

维持行业钢铁行业周报“中性”评级。

1）普钢推荐估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的：南钢股份、华菱钢铁；建议关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的：方大特钢、三钢闽光；2）特钢推荐：中信特钢、永兴材料、久立特宝钢继续上调10月板材价格材；3）高温合金标的：ST抚钢、应流股份。

钢风险材提示：地产用钢兴业证券需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。