华创证券-汽车行业新能源车销量点评：8月增长强劲，爆款车型精准切中需求-200915

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事项：中汽协8月新能源汽车华创证券销量10.9万辆，同比+26%、环比+12%。

乘联会发布8月新能源乘用车销量初步数据，批发10.0万辆，同比+41汽车行业新能源车销量点评%、环比+24%。

评论：8月增长强劲8月新能源乘用车同环比大幅提升，A00级小车占比显著提升。

8月爆款车型精准切中需求新能源乘用车批发10.0万辆，同比+41%、环比+24%。

8月增长强劲主华创证券要因为五菱宏光Mini和特斯拉Model3的销量表现优异。

受五菱宏光Mini的热销带动，A00级电动汽车行业新能源车销量点评车销量占比显著提升，较上月上升15.7PP达到31%。

特斯拉Model3和五菱宏光8月增长强劲Mini热销，高低两极增长启动。

特斯爆款车型精准切中需求拉Model3在8月销售1.2万辆，环比+7%；前8月累计销量约7.0万辆，累计占比14%，全年预计13-15万辆，有望成为车型销量冠军。

五菱宏华创证券光Mini8月销售0.9万辆，环比+25%，成为A00级爆款。

8月销量前十新能源乘用汽车行业新能源车销量点评车中，自主及新势力占据9席。

本月不仅高端自主和新势力车型延续了环比增长趋势，8月增长强劲中低端小车如欧拉R1、奇瑞eQ1也迅速复苏。

电动车销量由上半年高端车单极支撑向高低两极增长切换，BEV车型销量前十中：1）广汽AionS完成0.4万辆，环比爆款车型精准切中需求上升，排名第三；2）欧拉R1完成0.37万辆、奇瑞eQ1完成0.33万辆，排名四、五；3）新势力蔚来ES8、理想ONE、威马EX5销量环比上升；4）比亚迪汉EV0.24万辆、比亚迪秦0.24万辆。

爆款车型切中消费需求，中端电动车增长华创证券暂受压制。

特斯拉Model3的持续热汽车行业新能源车销量点评销增加了消费者对高端电动车智能化、服务体验和驾驶性能的关注，蔚来、小鹏等新势力以及比亚迪汉等中高端车型因此受益。

7月新上市的五菱宏光Mini售价低至3-4万元，极致的经济性8月增长强劲满足消费者代步需求，新能源汽车下乡政策也对小车恢复起促进作用。

而在竞争激烈的中端车市场，今年燃油车价格相对便宜和牌照政策宽松都对中端电爆款车型精准切中需求动车销量增长产生一定压制。

网约车经营环境改善华创证券、热度提升，ToB端销量有望被激活。

2Q20以来宏观经济逐步恢汽车行业新能源车销量点评复，同时政策对新能源汽车消费、充电设施建设给予了引导和补贴，网约车市场2Q20重新开始活跃。

8月营运性质电动车销量18月增长强劲.7万辆（银保监会），同比+86%、环比+16%，销量占比提升至19%，实现大幅增长。

新能源ToB端销量有望被爆款车型精准切中需求网约车竞争加剧激活：1）7月22日，滴滴推出“花小猪打车”，首单免费+8折优惠；2）至8月底，T3出行布局9座城市，首单最低0元，目标市占率30%以上；3）9月1日，滴滴宣布投入1亿元专项补贴，推出“快的新出租”业务；4）9月9日，曹操出行计划在重庆、温州等19个城市上线租车业务；5）9月10日，首汽约车在拉萨试运行。

我们维持新能源汽车全年112万辆/-7%的预华创证券期，其中营运性质新能源汽车销量占比为1Q2014%、2Q2015%、3Q20E19%、4Q20E24%，全年有望恢复至20%。

投资建议：我们汽车行业新能源车销量点评对汽车行业后续基本面持乐观预期，看好今年自主及新势力新能源旗舰车型，爆款车型切中消费者需求。

随经济环境的逐步稳定，网约车市场重启活跃，下半年ToB端销售有望8月增长强劲持续放量。

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风险提示：2H20宏观经济不及预华创证券期、企业采购不及预期、燃油车竞争超预期。