平安证券-新能源汽车行业周报：特斯拉的欧洲困局-200915

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特斯平安证券拉的欧洲困局。

根据Marklines数据，20年1-7月特斯拉在全球销售新车合计18.5万辆，同比增长21%；其中美国9.8万辆（同比+2%）、欧洲3.8万辆（同比-23%）、中国4.1新能源汽车行业周报万辆（据中汽协数据，中国地区实际销量超6万辆）、其他0.86万辆（同比+13%）。

欧洲成主要销特斯拉的欧洲困局售市场中唯一下滑的地区。

8月特斯拉在欧洲的交付量回平安证券暖，其中德国注册量超过2800辆，同比增长超过4倍。

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我们认为面对欧洲市场的下滑，特斯拉将加快柏林工厂的建设，同时计划向欧洲及亚洲其它市场供应的中国产Model3即将于年内大规模投产，最快于明年初交付海外市场；在产品方面，特斯拉计划推出更适合欧洲市场的小型车Model2，售价也有望进特斯拉的欧洲困局一步降低。

我们认为欧洲建厂、将上海工厂作为对欧辐射的基地、推出更具竞争力的车平安证券型等一系列措施将重振特斯拉在欧洲市场的销量。

行业动态：当升科技向控股股东购买常州当升少数股权；欣旺达子公司入选东风柳汽零件同步开发供应商；比亚迪8月新能源汽车销量同比下降8.6%；乐友新能源一期项目竣工，本月以5000吨产能实现量产；截至8月份全国充电桩保有量1新能源汽车行业周报38.2万台，同比增长27.9%。

投资建议：20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本特斯拉的欧洲困局解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。

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风险提示：1、电特斯拉的欧洲困局动车产销增速放缓。

随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将平安证券愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。

补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环新能源汽车行业周报节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。

随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局特斯拉的欧洲困局带来新的冲击。